揭秘中报地雷股：中小板占六成 16公司逐季下滑 预亏理由言之凿凿，也许能解释业绩为何暂时下滑，但不能作为业绩逐季下滑的借口。根本原因恐怕还是企业自身经营素质不过关，无法拥有属于自己的一片市场。 据统计，截至5月18日，848家公司预告中期业绩情况，有349家报忧，占比为41.15%，低于报喜公司。哪些是投资者应该回避的业绩持续下滑的公司呢？ 中小板公司占六成 在349家报忧的公司中，292家公司公布了中期利润下降幅度。从上市公司预告的降幅上限情况看，50家预计净利润同比降幅可能达到100%或更高，81家预计降幅介于50%~100%之间，139家净利润降幅不超过50%。另有22家预告"续亏"的公司，亏损额同比将有所减少。 值得一提的是，在报忧公司中有222家中小板公司，占了63%。预计业绩"略减"的烟台万润、卫星石化和利君股份分别在去年12月20日、12月28日和今年1月6日上市。而创业板也有6家公司报忧，分别是鼎汉技术、新大新材、向日葵、坚瑞消防、金城医药和温州宏丰，除坚瑞消防是"略减"外，其他5家都是降幅在50%以上的"预减"，而温州宏丰是今年1月10日刚上市。很明显，中小板和创业板的"高成长神话"已到了破灭之时。尽管这种情况的出现与宏观经济下滑有一定关系，但如此迅速地"变脸"，难逃有关利益方过度包装、提前透支利润之嫌。 降幅前3名的公司分别是嘉凯城、东北制药和天津普林。其中，嘉凯城表示："2012年半年度亏损的主要原因如下：1。房地产行业的整体环境对公司的项目销售和价格产生了一定的影响；2。由于公司半年度实际可结算的项目少，导致可确认的销售收入较少，归属于上市公司股东的净利润为负数；3。预计2012年大部分项目在四季度结算。"该公司在一季度亏损18923.64万元的基础上，预计上半年将亏损35000万元，而去年中期盈利728.95万元，降幅高达4901%。 东北制药公告称，"2012年公司主导产品维生素C销售价格较2011年有较大幅度的下降，导致公司2012年中期亏损"，"预计累计净利润-17000万至-14000万元"。较去年中期盈利407.63万元，最大跌幅达4270%。该公司自去年第三季度开始亏损，去年全年亏损3.9亿元，今年一季度继续亏损7698万元。 天津普林称："欧债危机等因素对电子元器件行业影响加大，尤其对出口产品销售影响重大。由于本公司产品出口以欧洲市场为主，造成报告期内销售额同比减少幅度较大，预计1~6月业绩亏损。"公司一季度已经亏损466.97万元，中期预计亏损2500万~3000万元，而去年中期盈利159.07万元，同比将最多下跌1986%。 上述3家公司具有很强的行业代表性，嘉凯城是典型的房地产企业，收入起伏很大，而且深受房地产调控的影响；东北制药处于生物医药行业中的维生素C行业，市场较为混乱，产能严重过剩，产品价格长期低迷；处于电子行业的天津普林，产品内外销比例为11比9，对海外市场有依赖性，所以欧洲市场的不景气对公司业绩影响很大。 从报忧公司的整体情况看，也有突出的行业特点。报忧家数较多的行业有机械设备、化工、电子、建筑建材、轻工制造和医药生物，分别有55、47、26、24、22和21家公司，加起来占了报忧公司的56%。而家数比较少的行业有交通运输、采掘、商业贸易、餐饮旅游和食品饮料。 这与分析师的判断基本一致。瑞银证券分析师认为，装备制造业面临2005年以来最难处境，上中游制造业、装备制造、消费制造共同面临收入增速持续下降的问题。国泰君安分析师认为，利润增速见底回升的行业主要集中在下游的消费和服务行业，以及个别中游原材料行业。 16家公司逐季下滑 据统计，在有可比财务数据的报忧公司中，从去年三季度到今年一季度，有62家公司的净利润呈逐季下滑态势。其中，根据上市公司业绩预告，有16家公司可能会出现从去年三季度到今年中期连续3个季度业绩逐季下滑的情况。 值得注意的是，在16家公司中，除了银亿股份、东方钽业是深圳主板公司外，另14家公司中有13家是中小板公司，1家创业板公司。其中中小板的亚玛顿、通达动力和顺荣股份是去年10月、4月和3月上市的公司，上市后业绩便每况愈下。而创业板的鼎汉技术和中小板的高金食品今年一季度已出现亏损，后者将是继去年中期之后再次亏损。 从上述公司对业绩下滑原因的解释中可以看出，很多公司是受所处行业的大环境所影响，比如沙钢股份是因为"受钢铁行业市场环境低迷的影响"，精功科技和亚玛顿是因为"光伏行业不景气"、"光伏市场行情整体低迷"，武汉凡谷是"受行业竞争加剧等因素影响"，天润曲轴"受国家宏观调控的影响，，所处行业持续低迷"等等。 有的公司则是因为自身经营所导致，比如，银亿股份"因公司项目开发周期原因，2012年度的交付项目主要集中在三、四季度，一、二季度交付量较少"，四维图新因为"诺基亚智能手机销量下滑，导致消费电子领域收入下降"，亚太药业因为"销售费用持续增长"，福晶科技"新厂区投入使用后固定资产折旧增加，使得整体运营成本上升"。 也有公司因为一次性收入减少，比如，顺荣股份"营业外收入比去年同期同比减少1150万元左右"，高金食品"因宜宾土地整理项目政府补偿款收到时间不确定，故本预计数未考虑该款项的收到"，东方钽业"上年同期出售全资子公司宁夏东方钽业房地产开发有限公司，影响净利润6346万元"。 这些理由都言之凿凿，也许能解释业绩为何暂时下滑，但不能作为业绩逐季下滑的借口，根本原因恐怕还是企业自身经营素质不过关，无法拥有属于自己的一片市场。 部分公司出现增长 值得注意的是，在报忧公司中，有55家公司在经历了去年四季度的业绩环比大跌后，今年一季度业绩环比出现增长。其中21家公司扭亏为盈、永鼎股份、美盈森、红宝丽、横店东磁、太阳纸业等)，18家公司亏损额下降、宏达新材、恒星科技等)。根据中期业绩预告，这55家公司今年第二季度业绩也有望环比继续增长。 另外，摩恩电气虽然今年中期"净利润约600万~900万元，下降32%~50%"，但其去年三季度亏损757万元，去年四季度转亏为盈9万元，今年一季度继续盈利218万元，二季度则将盈利382万~688万元，很明显将连续3个季度业绩环比增长，可见经营有所复苏，但由于仍然"受到冶金、能源行业调整，客户销售毛利下降等影响"，加上估值偏高，股价难以有好的表现。 很多市场人士预计二季度环比业绩增速下滑的势头有望随着经济回落速度放缓而有所缓解。但对投资者来说，仍需要警惕风险，回避所处行业景气度下滑、自身经营存在问题的公司。(.理.财.周.刊) |
