银河证券：地产行业政策容忍度提高 推荐6只股
投资建议:继续维持推荐 维持我们团队从年初以来一直看好地产板块走势的观点。目前楼市政策面仍处于微调的趋势中,从湖南、厦门等地的政策传闻来看,各地针对楼市首套房的微调政策仍可能陆续出台;在购房者信心恢复和政策微调支持下,楼市成交量也将继续温和回暖,因此,继续维持推荐评级。维持模拟组合不变,即为:招商地产（000024）、保利地产（600048）、荣盛发展（002146）、中南建设（000961）、金科股份（000656）、及华夏幸福（600340）。(银河证券) 国泰君安：地产放松预期增强 业绩良好静待估值向上 荐5股 随着建筑工程领域招投标摆脱春节因素恢复常态以及装饰龙头企业对2012年新一轮战略目标布局至一线,装饰行业上市公司进入2季度以后逐步实现新签订单稳定增长平稳化态势。在整个经济增速2季度下滑见底背景下,装饰企业仍然保持较高的中期业绩增速,其中金螳螂(60-80%)、亚厦股份(50-70%)、洪涛股份(60-90%),装饰板块投资优势凸显。 据统计报道,多个地方政府对于地产调控政策"微调"政策约八成均被默许,这使得相关放松预期得到进一步强化。其中江苏扬州出台的政策是对购买精装修成品房的购房者提供奖励,并且在两周后获得住建部的支持和肯定,从而针对推广精装修房的政策方向更为坚实与明确。近期放松政策包括三方面:1、普通住宅标准调整,包括上海、天津、厦门等;2、购房补贴,包括扬州、杭州;3、公积金放松:包括沈阳、常州等。 由于上市装饰龙头的订单工程业主方大约有50%或以上涉及地产产业链,因此相关地产放松的预期提速对于装饰行业整体经营环境改善刺激较为明显。由于处于地产调控阶段,2012年装饰行业整体产值增速预计将低于装饰产业"十一五"年均发展速度以及"十二五"年均目标,2012年增速预计在10%左右,对应"十二五"年均12.6%的增速发展目标。不过长期来看,我国城市化建设进程趋势仍旧未变,城镇建设向上空间仍然较大,同时我国的消费升级趋势也将在较长时间内推动装饰行业发展。 2012年主题词:内部管理提效率与外延发展促增长。金螳螂ERP系统结束,BI(商务智能)系统积极推进,亚厦、广田的OA系统运作多年,正致力于新一轮深度开发信息化建设,洪涛、瑞和通过募投项目提升信息化。多个公司先后获得装饰行业信息化建设先进单位。IPO后超募资金赋予行业弱势格局下装饰上市公司的收购兼并机遇,亚厦股份、广田股份先后收购其他企业,实现多区域战略布局以及业务结构的优化,重点涉入中西部地区,随着团队整合以及业绩承诺,收购效益在2012年开始逐步贡献。 推荐:关注地产政策放松演进,板块业绩确定性强,静待政策恢复提供估值空间。推荐:亚厦股份(002375)(区域拓展与盈利能力提升);广田股份(002482)(地产业务弹性最大);金螳螂(002081)(区域拓展成效,抗风险能力强);洪涛股份(002325)(管理效率提升弹性及公装强竞争力);瑞和股份(002620)(规模较小灵活发展)。（国泰君安） |
