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医药 |
估值处于低位对板块构成支撑作用，行业后期经过整固后，仍有上行空间。 |
整个行业的收入盈利数据一季度出现反复；考虑到去年全年数据比较平均，后续对于今年其余季度的同比数据有所担忧、同时考虑今年仍有未出台的降价文件，目前对行业整体维持中性态度。但由于一些公司自身业务成长较好，因此仍可精选公司。 |
☆☆☆★ |
康缘药业旗下产品热毒宁增长强劲，过去4 年年均增长率40%以上，09年新进国家医保，成为增长的坚实后盾；抗菌药物整治成为热毒宁增长的重大利好；热毒宁在儿科的销量占比80%，下一步将在其他科室推广，预计未来2年维持40%以上的增速。开来资讯综合评级“增持”。 |
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有色 |
估值偏低推动板块出现超预期的表现，后期行业有望出现持续上行。 |
受海外经济疲弱和国内投资转型带来的需求下滑，以及能源价格上行对成本端压力的影响，行业业绩增长整体受抑。行业景气底部运行中的资源整合机会或将成为平淡中的亮点。贵金属徘徊在货币政策的十字路口。在全球经济筑底的背景下，金价高位上行和其他资产低位下探的空间都将会逐渐缩小，黄金股相对投资价值受抑；但不排除欧美流动性失控使得全球经济陷入滞胀的可能，和由此推动金价加速上行带来的投资机会。 |
☆☆☆★ |
目前山东黄金的估值与海外可比公司的估值相当，过去几年的持续溢价已有所减小，一方面说明了成长速度的放缓，另一方面也意味着未来金价的上涨将成为更主要驱动因素；黄金价格的趋势继续看好，主要原因在于支撑金价的核心要素没有发生动摇。开来资讯综合评级增持。 |
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食品饮料 |
估值偏低使得板块近期表现活跃，经过调整后，板块有反弹潜力。 |
国内消费增长动力充足，竞争将逐渐显现结果，企业业绩增长迅速。市场今年显现出对业绩增长稳定、可预期性强的食品饮料行业的偏好，国内居民收入持续增长和消费升级趋势可见，应该会有机会看见如美国70、80年代一样的食品饮料行业股票的“黄金十年” |
☆☆☆★ |
双汇发展今年在猪价见顶后也对产品有结构性调整和直接提价，提价效应随猪价下降充分释放。预计公司2012年屠宰量会比2011年有较大规模扩张，恢复对2010年的增长趋势。开来资讯综合评级“增持”。 |
