| 证监会投保局：目前推T+0交易条件尚不成熟 正研究T+0可行性 5月18日，中国证监会投资者保护局针对广大投资者关注的"市场扩容"、"新三板"、"T+0制度"、"上市公司分红除权除息"等八大方面的热点问题进行了回应。 据人民网报道，对于部分投资者建议恢复股票"T+0"交易制度的问题，证监会投保局表示，目前A股市场推行"T+0"交易制度的条件尚不成熟，证监会将根据我国资本市场的实际情况，继续深入研究和评估推行"T+0"交易制度的可行性。 以下为证监会投保局对"T+0"问题的答复全文： 问：建议证监会对股票交易实行"T+0"，使A股的小股民有公平的市场交易环境和规则，也可以使中小投资者及时规避因T+1交易而造成的损失，监管部门对此有何安排？ 答："T+0"交易即当日回转交易，是指投资者在同一交易日，就同一证券完成一次或一次以上买入和卖出的行为。上世纪九十年代初期，A股市场曾经实行过"T+0"交易制度，期间沪深股市波动剧烈，投机盛行。1995年初，为了维护市场秩序，防止过度投机，保护中小投资者利益，A股市场取消了"T+0"，实行了"T+1"交易制度并沿用至今。1999年实施的《证券法》规定"当日买入的股票，不得当日卖出"，禁止了"T+0"交易。2005年《证券法》修订，取消了有关"当日买入的股票，不得当日卖出"的规定，从法律层面，推行"T+0"交易制度不存在障碍。 但是，目前A股市场推行"T+0"交易制度的条件尚不成熟。一是现阶段资本市场体制机制并不健全，操纵市场等违法违规行为时有发生；二是市场投资者结构仍以个人投资者为主体，投资者的专业知识较欠缺，风险意识较淡薄，自我保护能力尚不足，合法权益易受侵害，在市场中整体处于弱势地位；三是机构投资者占比及专业机构投资者持股比例相对较低。截至2011年底，机构投资者占比不足1%，专业机构投资者持有流通A股市值占比为15.6%，个人投资者占比26.5%，企业法人占比57.9%；四是长期投资、理性投资、价值投资的理念和文化尚未形成，市场 "炒小"、"炒新"、"炒差"的风气比较严重。在这样的市场条件下，实行"T+0"交易制度会导致投机更加严重，短期波动加剧，不仅无助于改善普通投资者的弱势地位，也不利于股市培养长期价值投资理念，广大中小投资者的合法权益也难以得到有效保护。 鉴于"T+0"是境外成熟市场比较普遍实行的一种交易制度，对提高市场流动性和投资者规避隔日股价波动风险也有一定意义，我们将根据我国资本市场的实际情况，继续深入研究和评估推行"T+0"交易制度的可行性。（证券时报网） |
