| <B>投资要点：</B> 1. 老牌金融企业，印花税下调带来实质性利好； 2. 重组预期提升股价想象空间； 3.上涨势头未完，回抽整理积蓄上攻动能。 投资思路：今日券商板块再次延续华丽走势，虽然大盘宽幅震荡，仍然难改券商整体走强趋势。在印花税下调带来的实质性利好刺激下券商及参股券商类个股必将上演强者恒强的单边走势，火热行情不容错过。 <B>价值分析：</B> 1. 老牌金融企业，多样化金融资产带来可观收益 爱建股份是上海老牌综合金融控股企业，是国内少有的同时进入证券、信托、外汇等业务的民营非银行金融机构，其信托业率先在国外设立分支机构且具有国际影响力，为对国内信托证券业有着较大影响的重量级企业。公司在金融领域实力强劲，投资2.23亿元持有爱建证券20.23%股权，更持有爱建信托98%股份，证券信托牌照的稀缺性是公司价值的一大亮点。爱建证券07年全年盈利预计接近4 亿元，随着证券行业的继续增长，爱建证券将继续分享行业成长。此次印花税下调，更对爱建证券的业绩提升注入了强劲动力。此外公司绝对控股的爱建信托在得到公司的注资之后，净资产已超过3 亿元，满足了监管要求，未来盈利能力不容小觑。 2. 年报明确表示08年进行重组，整合空间值得期待 众所周知，资产重组题材历来是股价飞升的最好催化剂。公司大股东上海工商界爱国建设特种基金一直希望引入战略投资者。在今日公布的年报中，公司对于08年的工作计划有如下表示，"公司2008 年工作指导思想是：以科学发展观为指导，凝聚全体爱建人的共同愿望，通过艰苦扎实的工作，一手抓系列重组，完善公司法人治理结构，争取实现工作重心的转移；一手抓发展规划，开拓业务与强化管理并举，为实现爱建健康快速持续发展奠定基础。重组是爱建增强实力，实现发展的必由之路。公司正在积极推进重组工作，在2008 年内要全力落实股改承诺。"在如此明确的预期下，我们可以相信，重大资产重组已经箭在弦上，随时可能落实。因此，股价的大幅上涨也是水到渠成之事。 3.新年新气象，业绩开新篇 在新一年的经营计划中，公司对所辖业务做出了明确规划。爱建信托要努力增强产品开发和业务经营能力，争取在银信合作、证券信托业务和房地产信托业务等方面取得突破；爱建证券要进一步加强内部管理，调整营业网点，积极开拓经纪业务、投行业务，注意把握市场波动，不断增强市场竞争能力；爱建房产要通过改制，引进战略合作伙伴，增强实力，拓展房产开发、管理、建筑施工等业务领域；实业投资和外贸企业，也须通过改革、改制，抓紧进行结构调整，继续开展清理整顿，积极寻求新的发展。可以相信，在金融领域的积极拓宽以及资产重组的大力推动下，爱建股份在08年必将取得更加丰厚的收益。 投资评级：印花税下调引爆了券商板块的全线启动，带动了相关个股的估值水平。而作为直接受益的正宗券商概念股爱建股份涨幅显然远远不够。周二该股公布年报、季报，未来发展方向与重组时间表愈发清晰，伴随着每10股转赠3股的分配方案，该股未来仍有较大涨升空间，给予其"强烈推荐"的投资评级。 |
