二季度行情的两大推手决定市场超额收益的结构性分布特征。政策预期的持续发酵不仅决定了主题性机会层出不穷，同时也赋予了绩优公司估值提升的空间；而短期增长底的日益明朗则为那些可能受益于基本面和基建投资正常化的绩差公司提供了业绩见底反弹的预期。总体而言，行情驱动力特征决定了极好和极差股的结构性机会将贯穿整个二季度反弹。 从配置角度看，短期探明增长底预期将保证那些业绩短期见底，且环比回升弹性高的板块获得超额收益。由此，投资品优于消费品。而政策存量式宽松的重点在于通过结构转型和降低社会融资成本达到稳增长目标，由此，相关主题热点将持续活跃。推荐受益基本面正常化的机械、航空等板块；受益市场利率下行的保险股；医药、电子信息等新兴产业主题。 |
