| 政策呵护 蓝筹股暗度陈仓 金融、地产的走强到底是蓝筹股中的个别现象，还是蓝筹股行情的开端呢？4月份以来，打压小盘、力挺蓝筹的政策相继出炉，为蓝筹股行情的诞生奠定了基础。 利好一：创业板退市规则 4月20日，深交所正式发布《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（2012年修订），并自2012年5月1日起施行。这意味着酝酿多时的创业板退市制度终于正式出台。 华泰证券分析师郭春燕点评指出，创业板退市制度的推出并非为以达到公司退市为目的，而是起到一种震慑和警惕的作用，奖惩分明的机制有利于实现优胜劣汰，积极向上的治理之风。新股发行机制的改革及此次创业板退市制度的实行，可能会降低未来创业板公司的市盈率，估值溢价会有所下降。 受创业板退市规则发布的影响，4月21日，创业板即遭遇大跌，跌幅高达5.25%。从个股上看，当天共有35只创业板股票跌停，跌停数占创业板总股票数的11.4%。受创业板的拖累，当天主板股票也出现下跌，中小板指数的跌幅为1.74%。值得注意的是，创业板引领小盘股的下跌，给资金流向蓝筹股提供了契机。而这种资金转移，并不简简单单来自政策打击，估值方面的问题也在退市规则下面临被放大的风险。 上市公司业绩暂时难有起色，申银万国分析师郭鹏指出，随着一季报业绩的陆续披露，中小盘股的盈利预测可能面临下调的风险，短期中小板和创业板有可能面临又一轮的估值和业绩双杀，结构分化将更为明显。 利好二：ETF巨额发行 如果说创业板退市政策的出炉还属于监管层来了一招"隔山打牛"的话，从市场的角度看，近期引人关注的ETF基金热销事件，则是政策保驾护航下，市场资金的一次"海底捞月"--挖掘沪深300类低估值蓝筹股的投资价值。 据媒体报道，华泰柏瑞、嘉实的两只沪深300ETF发行进入最后的高潮期。业内人士根据相关渠道的数据预测，两只ETF合计首募规模有望达到甚至超过300亿元--这是继2008年大熊市行情后，不曾有过的基金热销场景。 值得注意的是，上述两只ETF基金发行，的确有政策的保驾护航。据《每日经济新闻》前期报道，记者从相关保险机构了解到，前期上海证券交易所曾召集各保险机构进行会谈，首次开放保险机构用自有席位进行ETF网上现金认购和股票换购。这意味着，险资将不必再通过券商席位进行相关交易，为险资提供了交易便利同时节省了成本，有利于提升保险机构参与积极性。由于两只ETF中，华泰柏瑞沪深300ETF是在上交所上市，因此此举自然成为该基金发行的有利条件。 分析人士指出，不出意外，上述ETF基金将于5月份进入建仓期。合计600亿元的资金虽然不至于给沪深300股票掀起大风浪，但多少会给市场以做多的信心。 券商研报力挺中盘蓝筹股 目前，主流券商依旧对蓝筹股积极看好，如申银万国已经多次发布研报力推中盘蓝筹股。也有分析人士指出，在经济结构改革的大背景下，未来蓝筹股的制度性红利集中于四大方面。 一季度蓝筹股获机构增持 今年以来，券商不遗余力地推荐蓝筹股，在一季度，机构也实实在在地对蓝筹股予以了增持。 比如在四大地产股中，一季度，万科A获得了易方达深证100、融通深证100、嘉实主题精选、上投摩根内需动力等多只基金的增持；招商地产前十大流通股东中，新进涌入了交银施罗德成长、广发小盘成长、银华－道琼斯88、易方达深证100、交银施罗德蓝筹等多只公募基金。 比如在四大银行股中，工商银行（601398，收盘价4.37元）在一季度获得多家保险资产品的增持；中国银行（601988，收盘价3.05元）虽遭中国人寿普通保险产品-005L-CT001沪减持3355.25万股，但却获得了中国人寿个人分红-005L-FH002沪增持5491.9万股，生命人寿保险产品增持1106.08万股，以及中国平安一产品进入到了前十大流通股东。 在资源股方面，西山煤电（000983，收盘价17.51元）在一季度的前十大流通股东中，未见有机构减持。相反，公司获得了易方达价值成长、易方达深证100、融通深证100等多基金的增持，以及博时精选基金的新近加入；包钢稀土（600111，收盘价70.97元）在一季度虽然被上证50、易方达50、嘉实沪深300等三只指数型基金小幅减持，但广发大盘成长、大成蓝筹稳健的新进买入。 整体来看，蓝筹股在一季度获得了机构资金的关注。 申万力推中盘蓝筹股 申银万国策略分析师凌鹏在多份研报中力推中盘蓝筹股的投资机会。他认为，近期，监管层通过对小票和蓝筹的一压一抬，有条不紊地推进资本市场 "价值投资、蓝筹至上"的理念。一方面，通过新股发行制度改革，新股首日交易限制等，压低对小票的预期回报；另一方面，引入地方养老金，扩大QFII额度等，提高对蓝筹的预期回报。 凌鹏认为，小盘股在未来一段时间面临供给和业绩证伪的双重压力，大盘股也就是银行和两桶油，其成长性面临不济。这次情况下，中盘蓝筹的成长性在产业格局下得以酝酿。 在申银万国的中盘蓝筹股股票池中，有这样一些公司，如制造业中的威孚高科 （000581，收盘价33.01元）；消费品中的海信电器（600060，收盘价17.52元）、海大集团（002311，收盘价21.64元）、上海家化（600315，收盘价33.45元）、中青旅（600138，收盘价16.92元）和洋河股份（002304，收盘价166.8元）；生产性服务业中的建发股份（600153，收盘价7.99元）、铁龙物流（600125，收盘价8.95元）、中工国际（002051，收盘价28.31元）和首开股份 （600376，收盘价12.56元）；以及化工中的烟台万华（600309，收盘价13.62元）等。 此外，华泰联合证券也看好蓝筹股的投资机会，不过，该券商分析师穆启国的视角显然放得比较远。穆启国认为，未来蓝筹股的方向来源于经济产业结构调整的方向，包括消费、服务等。 在工业升级方面，关注高端装备、节能环保和产业转移；在农业科技化方面，关注生物育种、农化领域的缓控释肥、精细化施肥以及低毒环保农药、农用机械、农田水利等；在制度红利方面，关注民营化和资本化对应的交运、券商等行业；在人口方面，关注老龄化和消费升级对应的医疗、寿险、保健品。虽然上述分类和机会分析有些宏大，但这也不失蓝筹股长线投资的一个思路。(.每.日.经.济.新.闻 .赵.笛) |
