近三成公司盈利负增长 创业板"脱节"高成长
创业板虽然是高成长初创企业的沃土，但从已披露的2011年年报来看，尽管目前创业板云集了大批高新技术企业，并未显现高成长特性，整体盈利能力仍与高增长脱节。 据上证报资讯统计，截至4月27日，共有311家创业板公司披露年报。这批公司2011年共实现营业收入1502.92亿元，同比增长27.08%，归属于母公司净利润总和为235.16亿元，同比增长15.44%。总体而言，创业板公司的营业收入增长保持着不错的水平，但是盈利增长滞后于收入规模的增长。 翻看以往数据，创业板公司2010年度和2009年度的净利润整体同比增幅分别为达到36%和45%左右，2011年创业板公司的业绩增速创下该板成立以来的最低值。 统计显示，上述311家创业板公司中，有30家公司去年营收出现负增长，占比9.6%。这批公司中，福安药业、巴安水务、智云股份、当升科技4公司营收缩水比例超过20%。此外，世纪鼎利、国民技术、北京君正等公司的该项指标也呈现10%以上的下滑。 而在归属于母公司净利润这项指标上，总计有89家公司出现负增长，占比达28.6%。这批公司中，当升科技全年业绩出现亏损，同比2010年净利润下滑102.13%，成为创业板首家年报亏损的公司。另外，盈利下滑比较剧烈的公司还包括，康芝药业2011年业绩同比下滑97.98%；向日葵业绩同比下滑86.14%；国联水产和东方日升则分别下滑85.12%和80.33%。 通过分析可以发现，创业板公司在2011年业绩集体下滑，一方面固然有经济大环境不景气的因素，比如受欧债危机、通货膨胀、人民币升值、市场竞争加剧等不利因素影响，但另一方面也说明随着创业板的扩容，创业板公司的整体质量有所下滑。 业内人士分析认为，一些创业板公司在IPO时就存在过度包装问题，给企业发展留下了硬伤。与此同时，创业板公司往往规模小、主业单一，虽然经营灵活，但抗风险能力相对较弱；面对国际经济形势的动荡，应对能力不足，这也导致相关公司业绩难有保障。 近七成公司现金分红 股东回报意识大增 证监会主席郭树清强调的"回报股东意识"，得到了上市公司的积极回应。据上证报资讯统计，截至4月27日，2011年度共有1585家公司提出现金分红，占上市公司总数的约67.6%，合计派现金额高达6009亿元。与2010年的1282家公司合计派现近5000亿元相比，尽管2011年上市公司整体业绩同比出现较大幅度下滑，但无论是参与派现的上市公司家数还是派现金额，仍都有较大幅度的提高。 分行业来看，金融保险业仍是派现的绝对主力。统计显示，2011年度该行业合计派现金额高达2931亿元，占到上市公司分红总额的近一半。其中，派现总额最多的工商银行合计分红708.64亿元，较2010年增加66.44亿元；建设银行合计派现金额也达到591亿元。排在金融股之后的是采掘板块，合计派现额达到1222亿元，占到派现总额的近21%。 行业之间的贫富分化严重。统计显示，整个制造业板块合计分红不到1000亿元；而资金链已经极度紧张的房地产业，整个行业2011年度合计派现金额仅76亿元，较2010年度的84亿元再度缩水。其中，除龙头企业万科A等少数公司外，大多数正在"过冬"的房企似乎已无能力分红。另外，文化传播、社会服务、农林牧渔等行业，受公司规模和盈利能力等限制，合计分红额分别为22亿元、28亿元和20亿元。 从交易所各板块来分析，中小板公司参与派现的比例最高，2011年度有80%的公司都有现金分红的计划，而沪市、深市主板及创业板的现金分红公司占比分别为58%、47%和65%。进一步分析可以发现，一些由地方国资控股的传统行业公司，受盈利能力影响，拖了深市主板的后腿。 除了派现，通过公积金转增股本也是一种主要的分配方式，特别是高送转公司往往被认为有高增长的潜力。上证报资讯统计，2011年度提议以公积金转增股本超过10转10（包括10转10）的公司共有181家，转增超过10转5的公司有386家，其中创业板公司有125家提出了每10股转增5股及以上的分配计划。 "今年上市公司分红的积极性，明显比往年要高，我们认为有两个因素：一是监管部门的要求，特别是证监会主席郭树清的讲话，在市场上形成了一个鼓励分红的舆论氛围，有能力分红却不分红的公司将面临投资者的质疑和拷问；二是目前股市的估值处于底部区域，上市公司和大股东为了维护股价，也更愿意通过分红来体现公司的价值。"某大型券商策略研究负责人分析。 当然，也有部分公司因为各种原因暂时还不能回报股东。据上证报资讯统计，有420家公司已连续5年未派现，其中ST公司和*ST公司占了较大比例。 |
