远东传动(002406)：目标价为14.04元 □东方证券王轶秦绪文 一季度整体业绩表现超预期。由于下游需求出现负增长，公司经营出现相当大的压力，但通过调整产品结构、扩大市场份额，并依托较强的市场地位，一季度公司业绩下滑幅度小于行业。公司目前在重卡传动轴领域仅20%多的市场份额，未来如果凭借核心竞争力，逐步进入"重卡三巨头"的配套市场，市场份额依然有很大的提升空间。同时成本优势使公司传动轴具有很强的国际竞争力，海外业务成长空间巨大。预计公司2012年-2014年每股收益分别为0.78元、0.96元、1.09元，给予2012年18倍市盈率的估值，对应目标价为14.04元，维持公司"买入"评级。 步步高(002251)：门店步入盈利释放期 □申银万国金泽斐 随着二、三线城市经济水平的持续增长，公司拥有广阔的上升空间。公司部分门店已经开始走出培育期，逐渐步入盈利释放期。此外，公司管理团队的磨合基本到位，未来费用管控能力逐步加强，公司业绩值得期待。预计2012年-2014年每股收益为1.22元、1.55元和1.98元，目前市盈率为20倍、15倍和12倍。公司目前估值低于超市行业平均水平，维持"增持"评级。 招商地产(000024)：目标价25元 □国泰君安李品科孙建平 一季末预收账款189.2亿元，已锁定2012年业绩超110%，业绩锁定性极佳。公司的高盈利性，决定了行业销售利润率下降对其净利润的侵蚀远低于相对低盈利性公司。维持2012年、2013年每股收益1.91元、2.43元的判断。公司具备优质项目资源和大股东背景，超越同业融资能力，以及优秀开发品质、管理和周转速度持续改善，给予"增持"评级，目标价25元。 |
