沧州大化 代码：600230收盘价：9.65元评级机构：长江证券评级："推荐" 日前，沧州大化公布2012年一季报。公司一季报显示，2012年1~3月，公司实现销售收入7.28亿元，同比增长22.55%；对应营业成本5.67亿元，同比上浮10.07%；归属于母公司所有者的净利润为5082.89万元，同比上升757.36%；对应每股收益0.20元。 公司一季度业绩超长江证券预期，净利润同比增长757.36%，长江证券认为，主要来自于尿素和TDI业务联合发力：一季度尿素业务天然气供应充分，盈利超预期；TDI业务一季度国际巨头提价后，扭转亏损局面。 TDI提价后，目前行业处于盈亏平衡态，根据长江证券测算，预计公司TDI业务毛利率一季度已经回升至12%~15%。长江证券预计公司2012年上半年TDI价格向下的概率极低，未来随着家具市场的进一步复苏，TDI有望步入复苏阶段。 长江证券预测公司2012~2014年每股收益分别为0.76元、0.89元和1.20元，尿素业务为公司提供业绩安全边际；此外，TDI行业中长期处于底部提升，有望改善公司2012年盈利能力，长江证券测算，TDI价格上涨1000元，公司2012年每股收益增厚0.19元。长江证券维持对公司"推荐"评级。 靖远煤电 代码：000552收盘价：15.89元评级机构：国泰君安评级："谨慎增持" 公司2011年实现收入10.30亿元，同比增长32.7%,净利润为7081.34万元，同比增长25.2%。2011年公司实现原煤产销量260万吨。公司2011年市场煤的销售比重明显高于往年，从而推高2011年吨煤价格至391.4元/吨，同比上涨23.6%。公司2012年的电煤销售合同仍在进行中，国泰君安预计公司2012年电煤销量比重将有所提高。 国泰君安指出，虽然公司2011年吨煤成本上涨17.6%至296.5元/吨，小于价格增幅，但增速仍然较高，其中人工成本上涨16.6%。按照财政部出台的煤炭企业安全费用提取新标准，公司2012年安全生产费提取标准将由20元/吨下调至15元/吨，贡献EPS为0.06元。国泰君安认为，目前拟注入公司的集团资产处于采矿权复核报批及环评阶段，加之以后的证照主体更改，整个注入进程的时间跨度较长，估计2012年年内完成的难度较大。此外，集团另有两座甘肃省内的拟建矿井处于储量探查阶段。 在未考虑资产注入的前提下，国泰君安预计公司2012、2013年EPS分别为0.45元、0.45元；国泰君安假设资产注入在2012年完成，预计公司2012、2013年EPS分别为1.41元、1.43元，2012年PE为11.5倍，调高公司至评级为"谨慎增持"。(每日经济新闻) |
