中信建投：关注制度变革和创新券商股
中信建投证券日前发布研报认为，制度变革将带来证券行业估值和业绩的双升。基于3月份券商月度经营数据环比及同比将继续改善，更加看好制度变革和创新年的证券业发展与业绩，个股上大券商仍首推具备创新优势的海通、中信；区域中型券商首推资本金较充足受益区域政策的国元、西南；小券商中首推锦龙与国海证券。 研报称，从短、中、长期梳理，在不同阶段给予各券商相应的业务权重和资本权重测算，大中型全国券商中，海通的创新优势突出，招商具备前海金融区的创新改善资源，其测算结果也显示出二者业务市场地位和资金对业务的支持贡献较大，为此类券商中的最佳标的；二线券商中国元证券、西南证券在兼顾资质、资本充足度和新业务弹性上表现最为优异。(.中.信.建.投) 银河证券：证券行业创新年不仅仅是口号 推荐4只股 3 月,沪深300 指数下跌6.8%;券商板块下跌2%,相对收益达到4.8%。3 月份行业经纪业务仍处于恢复过程中,日均股票成交额达到1756 亿元,较2 月份的1603 亿元增长了10%,市场交易活跃度进一步增强,但仍处于近3 年较低水平,低于2011年日均1728 亿元的水平。 在 3 月份所有上市券商中,国海证券以28%涨幅居板块首位,其次是国元证券的3.68%;兴业证券以15%跌幅居板块跌幅首位,其次是东吴证券下跌13.65%。2012 年截至到3 月底,国海证券以68%的涨幅居板块第一,海通证券上涨38%,中信证券上涨35%。在换手率方面,3 月沪深300 换手率为0.24,较2月下滑35%。 近日,证监会发布《关于修改<关于证券公司风险资本准备计算标准的规定>的决定》,降低证券公司多项业务风险资本计算比例,从而降低券商经营的资本消耗。在"佣金率结束恐怖式下滑"及"杠杆将改变行业盈利模式"的双重背景下,券商板块有望在"两新--新业务、新政策"支撑下获得长期发展机遇。 关注券商行业内具体两新支撑下带来的阿尔法投资机会。 建议重点关注综合实力突出的中信证券（600030）、海通证券（600837）,中型券商关注宏源证券（000562）、长江证券（000783）。 主要风险因素:作为证券公司收入构成中的主要部分,经纪业务和自营业务受股票市场涨跌影响较大。 |
