3 月，沪深300 指数下跌6.8%；券商板块下跌2%，相对收益达到4.8%。3 月份行业经纪业务仍处于恢复过程中，日均股票成交额达到1756 亿元，较2 月份的1603 亿元增长了10%，市场交易活跃度进一步增强，但仍处于近3 年较低水平，低于2011年日均1728 亿元的水平。 在 3 月份所有上市券商中，国海证券以28%涨幅居板块首位，其次是国元证券的3.68%；兴业证券以15%跌幅居板块跌幅首位，其次是东吴证券下跌13.65%。2012 年截至到3 月底，国海证券以68%的涨幅居板块第一，海通证券上涨38%，中信证券上涨35%。在换手率方面，3 月沪深300 换手率为0.24，较2月下滑35%。 近日，证监会发布《关于修改<关于证券公司风险资本准备计算标准的规定>的决定》，降低证券公司多项业务风险资本计算比例，从而降低券商经营的资本消耗。在“佣金率结束恐怖式下滑”及“杠杆将改变行业盈利模式”的双重背景下，券商板块有望在“两新——新业务、新政策”支撑下获得长期发展机遇。 关注券商行业内具体两新支撑下带来的阿尔法投资机会。 建议重点关注综合实力突出的中信证券、海通证券，中型券商关注宏源证券、长江证券。 主要风险因素：作为证券公司收入构成中的主要部分，经纪业务和自营业务受股票市场涨跌影响较大。 |
