海大集团（002311） 产能扩大推动销量增长 2011年公司实现营业收入119.76亿元，同比增长55.58%，实现净利润3.4亿元，同比增长63.03%。西南证券(600369)指出，公司2011年度实现饲料销量339万吨，同比增长42.21%，基本符合预期。其中水产配合饲料销量159吨，同比增长49.68%；畜禽配合饲料销量179吨，同比增长30.35%。公司2011年度新建饲料产能为200万吨，其中80万吨并未正式规模生产，公司目前产能扩张至590万吨，公司产能的快速扩张保证未来几年销量的增长，预计公司2012年饲料销量有望增至460万吨。 受益水产饲料、微生态制剂、水产苗种快速增长，综合毛利率微增。公司2011年度继续加大研发投入，研发团队人员翻倍，全年研发投入1.1亿元，同比增长121.41%，公司加大科研经费投入，有利于在微生态制剂、苗种方面竞争力的提升，目前部分技术已经有效转化为公司的生产力并开始盈利，未来公司产品的竞争力有望保持。西南证券预计公司2012-2013年每股收益0.75元、1.08元，给予公司"增持"评级。 洽洽食品（002557） 具备品牌和渠道优势 公司预计上半年毛利率提升、财务费用贡献的因素将推动业绩增长30%-50%，海通证券(600837)认为下半年这两项因素的同比效应逐渐减弱，业绩增长更取决于收入增长和运营效率的提高。公司薯片产品进行了口味改良和产品更新，解决了口感过硬、过咸和过油的问题，是今年继续推广的重点。公司旗下花生、西瓜子、核桃等系列已形成但规模都不大，这与过去这些品类推广不够重视，支持政策不大有关。今年公司将对花生等加以重点推广，打造超过十亿销售额的拳头单品，密切关注公司品牌、渠道、营销各方面优势带来的持续增长。 海通证券预计公司2012-2013年每股收益为1.07元和1.33元，对应2012-2013年PE约为26倍和20倍，公司目前估值水平较为合理，考虑到公司管理层进取、品牌和渠道优势较强，战略清晰，产业整合和收购机会，给予公司2012年30倍PE，给予公司"增持"评级。 新五丰（600975） 完善产业链提升盈利 公司业务覆盖种猪、仔猪、商品猪、饲料、鲜肉等环节，整体产业链布局已相对比较成熟，近期公司发布公告收购广联公司股权（广联公司项目建成后预计实现冷链储备和配送能力30万吨/年，屠宰加工量70万头/年，现货期货交易量180万头/年），进一步打通生猪产业链，弥补公司在屠宰及冷库、冷冻品交易市场等冷链物流中的缺失环节，分散公司养殖规模单一环节过大的风险，有利于公司做大主业规模、形成有市场竞争力的全产业链和产业集群。 方正证券(601901)认为随着产业链完善，未来公司既能享受生猪养殖业景气的养殖利润，又能在养殖业低迷期获得较好的屠宰加工与销售利润，鉴于养殖规模扩大、猪价会迎来反弹以及公司成本管理能力提升，上调2012-2014年EPS为0.52元、0.62元、0.75元，对应PE为19、16、13倍，给予公司"买入"评级。 兴发集团（600141） 二季度业绩值得期待 公司2012年一季报实现销售收入21.08亿元，同比增长53.65%，实现净利润0.6559亿元，同比增长70.93%。第一创业证券认为，公司一季报业绩超预期，磷矿石涨价仍是主要原因。 公司目前的主要利润来源仍是磷矿石，在一季度磷矿石提价之后，目前28%品味的船板含税价在550元/吨左右，比去年同期的390元/吨上涨41.02%，磷矿石毛利率仍将维持在2011年下半年的高位。此外，公司保康楚烽矿业开采能力的恢复在二季度将有所体现，再加上二季度湖北进入丰水期，公司的水电优势将得以体现。第一创业证券指出，按照目前的磷矿石盈利能力来看，如果二季度磷矿石价格不出现大幅下滑以及极端天气的情况，公司二季度业绩高速增长将是大概率事件。 第一创业证券预计公司2012-2014年EPS分别为0.90元、1.09元、和1.23元，对应的PE分别为23倍、19倍和17倍，公司磷矿石资源丰富，而且随着磷化集团的资产注入和公司不断加大对磷矿石的开采力度，公司磷矿产能未来有可能有较大增长，而且国内磷矿石仍处于低估状态，随着磷矿石价格的回归，公司具有较高的长期投资价值，给予公司"强烈推荐"评级。 |
