报告摘要: 业绩同比小幅增长。报告期内,全年实现营业收入27.87亿元,同比增长13.37%;实现营业利润6.32亿元,同比增长23.03%;归属于母公司股东的净利润5.06亿元,同比增长18.60%;基本每股收益1.08元。 丁二烯项目投产在即,公司股性活力不改。10万吨丁二烯项目预计于2012年5月份投产,5万吨/年稀土顺丁橡胶项目将于2012年底建成。全球乙烯裂解原料轻质化的趋势导致丁二烯供给偏紧,国内近年来由于合成橡胶领域取得一些重要突破,扩产现象严重,丁二烯供需偏紧。 甲乙酮产能稳居国内第一,看好其他C4深加工产业链出现突破。公司现有甲乙酮装置设计产能14万吨,实际生产能力超过19万吨,基本达到预设目标。合成橡胶取得突破后,公司的碳四深加工进程仍不能轻言结束。期待公司在其他C4深加工领域有新的突破,实现第三次飞跃。 维持“增持”评价。公司12年以及13年的EPS 分别为1.15和1.71元,当前价位21.86元,维持“增持”评级,目标价位25元。 不确定因素:氧化脱氢产品纯度、合成橡胶的分子量分布对产品附加值有着重要影响。 |
