央行本周料延续净投放 降准预期进一步加强
人民银行于4月17日上午以利率招标方式开展了28天期正回购操作，交易量为330亿元，中标利率继续持平于2.8%。 可以看到，由于4月上旬银行存款因为资金转回到理财产品而下降，因此本周有2000-3000亿元法定准备金退款，加上本周公开市场到期资金规模达1050亿元，预计本周将继续实现资金的小幅净投放。 不过企业缴纳所得税使得财政存款上升一般在4月中下旬有所体现，则资金面在不下调存准的情况下将维持紧平衡。 当前，市场普遍预期本月内会下调法定存款准备金率，所以投资者目前仍在观察政策动向，债市交投明显趋于谨慎。 分析人士认为，若二季度货币政策未进行微调，则在巨量公开市场到期资金的利好作用下，4月资金面仍将无忧。但是，伴随外汇占款中枢的下移，5月由于面临较大的财政存款回流压力，回流规模远超公开市场到期资金，则银行间流动性将呈现偏紧状态，至6月份则将更显紧张。 由此，在5、6月资金面略显紧张，3季度公开市场到期资金骤减的背景下，结合维稳式货币政策主基调，业界普遍预期，二季度央行将会下调存准释放流动性，同时加大3个月期限的公开市场操作。(.新.华.08.网 .杨.溢.仁) 高华证券：央行下调部分县域金融机构存准率影响有限 中国人民银行日前下发通知称，4月1日起对央行专项票据置换进展顺利的县域法人金融机构，给予1%的法定存款准备金率政策优惠，政策实施期为2012年4月1日至2013年3月31日。高华证券4月15日针对上述事件发表了研究报告。 报告认为这对于整体经济的影响应该微乎其微。有些人可能会认为这一消息体现了人民银行的放松姿态，但考虑到央行并未像发布扩大人民币交易区间的消息那样对此予以高调公示，所以其象征意义可能也没有有人认为的那样大。报告认为此举更多地是人民银行在贯彻其支持农村经济发展的长期目标，而非短期周期性政策放松的手段。(.证.券.时.报.网) |
