中国国航:成本高企下多元盈利驱动

       国航作为国内民航企业的“龙头”,在运力投放方面一直采取的是适度从紧的策略,以保障较高的客座率和载运率水平和景气的票价指数。在秉承先天优势的同时,国航通过积极开拓针对性较强的多元化的产品绑定客户粘性。我们预计中国国航2012、2013 年EPS 约为0.56 元,0.67 元,对应的PE 为11.02 倍,9.30 倍。给予”推荐”评级。