国联水产（300094） 开拓深海养殖业务 3月28日公司公告拟使用超募资金1200万元，投资实施"深水网箱养殖项目"。公司已获得500亩海域使用权，计划发展深水网箱100只，预计年产海水鱼1000吨。公司计划在未来2-4年申请600-1000个深水网箱进行养殖，覆盖海域5000亩。 平安证券认为，公司正处于上下求索的转型阶段，向上求索开拓深海养殖领域，向下求索建立新品牌、新渠道。2010年公司近90%收入来自水产品加工外销，经营情况受原材料价格波动、人民币升值等因素影响较大。公司已有对应策略，即向产业链上下游延伸，寻求转型。本次以超募资金投向深水养殖项目符合公司转型的战略规划，有助于公司向上游产业链进一步延伸。 根据可行性报告，在现有500亩海域进行深水养殖预计全年贡献EPS增量0.02元。新业务未来利润贡献提升前景可观，主要来自两方面：新增高毛利养殖鱼种和扩张饲养海域。公司计划在未来2-4年申请600-1000个深水网箱进行养殖，即深水养殖业务有6-10倍的潜在增长空间。 不考虑养殖鱼种更换、养殖海域面积扩张的情况下，平安证券预计公司2011-2013年的EPS分别为0.04元、0.15元、0.35元，对应目前收盘价的PE分别为153.5倍、40.9倍、17.5倍，公司正处于向产业链上下游寻求突破的转型阶段，存在新海域成功获得、新增高毛利养殖鱼种、内销超预期拓展等潜在的超预期因素，公司转型突破后的发展潜力值得关注，给予公司"推荐"评级。 太阳纸业（002078） 盈利将触底反弹 东方证券预计公司三个主要盈利驱动因素将有望在2012年大幅好转，溶解浆盈利跳升，公司财务费用大幅下降，纸业部门业绩见底反弹，这三个因素拐点显现，预计将改善企业2012年盈利表现。 纸业部门盈利企稳反弹。去年四季度浆价下滑，纸品库存高企，纸价下滑导致大部分企业亏损，而目前由于木浆价格已经底部反弹10%，未来预计仍有提价动力，因此东方证券预判纸价也基本见底反弹，一季度行业底部确立，二季度开始盈利环比提升。 东方证券预期2012年盈利触底反弹，溶解浆上涨有望形成戴维斯双击，维持公司"买入"评级，影响公司2012年盈利的三大因素拐点出现，纸业部门不拖后腿，财务费用节余，溶解浆价格盈利反弹可期，预计公司2011-2013年每股收益分别为0.47元、0.62元、0.95元，可给予公司2012年17倍PE估值。 扬农化工（600486） 去年四季度业绩超预期 扬农化工(600486)公布2011年年报，报告期内实现营业收入18.42亿元，同比增长17.61%，实现净利润1.54亿元，同比增长14.66%。其中，第四季度实现营业收入4.51亿元，同比增长26.31%，实现净利润为4574万元，同比增长487.2%。兴业证券(601377)指出，依托下半年以来的氯氟醚等新产品放量，以及行业景气的逐步回升，公司四季度业绩仍然超出预期，进而带动全年业绩的增长。 新产品放量及产品价格上涨致收入增长。2011年公司实现营业收入18.42亿元，同比增长17.61%，其中卫生菊酯实现销售5.23亿元，同比增长18.7%，主要原因是新产品氯氟醚菊酯（专利产品）性价比优于生物丙烯菊酯等传统产品，经公司大力推广后在电热蚊香片、电热液体蚊香液中的市场占有率有较明显提升。 菊酯行业历经市场低迷、原材料及环保成本不断提高等冲击之后，行业格局渐趋稳定，景气逐步回升，扬农化工作为行业龙头，依托新品的不断推出和市场的持续开拓有望较明显受益。同时，麦草畏产品受南美市场需求拉动，目前也进入较高景气阶段，而草甘膦则总体处于底部，向下空间有限。兴业证券上调公司2012-2014年EPS预测至1.06、1.26元、1.48元的预测，维持公司"推荐"评级。 碧水源（300070） 产业布局日益完善 公司控股公司拟以自有资金人民币3000万元对外投资设立全资子公司北京京久安环境科技发展有限公司。该公司将专业开展生态修复、构造湿地、水景观等领域相关业务。 生态修复市场前景良好，尽早布局有利于公司占据市场先机。国家环境保护"十二五"规划将重点流域水污染防治及水生态修复、受污染场地和土壤污染治理及修复等生态修复工程列入环境保护"十二五"重点工程之改善民生环境保障工程。目前，国内生态修复市场处于起步阶段，市场前景良好。本次布局有利于公司在生态修复市场占据市场先机。 产业布局日益完善，市场开拓尚需时间，静待开拓成果开花结果。在大力推进膜产品制造及生活污水处理和再生业务的同时，公司先后布局工业污水处理、市政工程建设、固废处理、生态修复等领域。其中，工业污水处理、固废处理和生态修复都属于"十二五"我国环境保护重点投资领域，市场前景广阔，增长潜力值得期待。 东方证券维持公司2012-2014年每股收益分别为1.76元、2.30元、2.86元的盈利预测，给予公司"买入"评级。 |
