3月份，房地产开发投资增速回落开始加快。全国房屋新开工面积增速已经连续第7个月下降，已经接近零增长。 房地产开发投资资源来源依然较紧，而对房地产开发投资资金来源影响最大的依然是其他资金来源，包括定金和预收账款以及个人按揭贷款，房地产成交量的萎缩已经影响到房地产开发商的投资能力，并将进而影响项目的新开工，从而将对房地产开发投资产生影响。 3月份，土地购置面积和土地成交价款继续回落，但地价回落仍不明显，对开发商积极入市仍然缺乏足够吸引力。 3月份房地产市场出现了难得的小阳春。接下来的二季度属于房地产市场的传统销售旺季，开发商也将加大新推盘的力度，预计二季度商品房成交大幅回落的可能性不大，我们认为短期内依然会维持一定的销售水平。 总体判断：本轮宏观调控已经产生了积极明显的效果。我们认为，政府绝不会是想把房地产行业整垮下去，虽然房地产行业不会像2009年那样得到政府最有力的扶持，但是从中央的层面上，全面放松对房地产行业的调控力度应该已经为时不远。 我们认为，地产股的上涨行情既有政策面预期宽松的支撑，同时又有市场成交回暖的配合，其上涨的基础较为扎实，预计后市仍然会继续震荡上行。接下来地产股的上涨空间和高度将决定于房地产行业销售情况的恢复和改善程度来决定。我们上调房地产行业的投资评级至优于大势，建议超配地产股。 |
