营业收入快速增长，防灾突破是最大亮点
2011年，公司实现营业收入3.45亿元，比上年同期增长37.82%，即使不考虑国铁路阳并表，收入增速也30%左右。收入快速增长主要源于防灾业务的爆发，防灾系统的收入同比增长159.26%。
毛利率略有下滑，今年或将稳中有升
2011年，公司综合毛利率为49.3%，同比下降约2个百分点，微机监测2000版和2006版毛利率下降是主因。今年，集中监测系统(2010版)有望在铁路系统大幅推广，收入占比将提高，由于2010版毛利率较高，公司整体毛利率或将小幅提升。
费用大幅增加导致净利润增速低于收入增速
2011年，公司销售费用和管理费用同比分别增加43.49%和77.97%，显著高于收入增速，是净利润增速不高的主要原因。费用大幅增加主要源于人员规模的增长以及薪酬福利的增加。今年，公司将加强精细化管理，在人员规模和薪酬增长上都会有所控制，预计全年费用绝对额增长有限。
铁路投资规模有所下滑，但信息化比重将显著提升
铁路发展恢复常态，虽然总投资规模有一定下降，铁路信息化仍有投资机会，最主要体现在安全更受重视，信息化投入比重提高，既有线或将迎来更多信息化改造机会。另外，今年通车里程同比将大幅增加，信息化属于站后工程，将面临更多机遇。
向轨道交通全面解决方案供应商转型，视频业务将是最大亮点
公司正向轨道交通全面解决方案供应商转型：1)防灾已经成为行业领先者，显著受益升级需求；2)视频积极介入，今年有望复制防灾成长路径；3)集中监测仍是重要收入来源，面临升级改造机遇；4)轨道交通开辟新天地，将成为重要收入来源。 我们预计，辉煌科技今年业绩增速将在50%以上。
盈利预测与投资建议
公司正向轨道交通全面解决方案供应商转型，具有长期价值。但考虑到铁路行业总体投资规模下降，我们维持公司“谨慎推荐”评级，略微下调盈利预测，预计2012-2014年公司EPS分别为0.87、1.13和1.33元，对应动态PE为21.3、16.3和13.9倍。
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