房地产股连续异动 券商提示板块配置价值 一直受调控政策压制的房地产板块本周连续异动，在弱市行情中俨然有风云再起之势。券商认为，随着最近房地产市场回暖预期再起，同时流动性渐显宽裕，地产板块在行业复苏预期下已具备看多理由。 楼市回暖有望持续 不可否认，在城市化仍旧处于加速期、城市化中后期人口加速向大城市流动的背景下，中国房地产市场调控任务是长期的和艰巨的。招商证券报告指出，行业调控应继续深入，重点城市针对存量房推行房产税势在必行，保障房应进一步落到实处，农民应能分享土地上涨的收益，重点城市限购、限贷应作为一项根本制度，大力发展若干个城市群，大力减少住房交易环节税费。 不过就当前而言，券商认为政策面存在继续改善的动力，而最大的催化因素来自经济下滑。 国信证券认为，经济下滑超预期将考验调控。由于经济超调、财政吃紧，3月末的央行货币政策委员会例会已指出"要引导货币信贷平稳适度增长"。据其判断，房地产面临的低迷的成交量也有望继续改善，随着刚需的进一步释放，继续回暖。 而银河证券报告也认为，从近期中央及各部位的政策和领导讲话来看，坚持调控，抑制投资投机需求，支持首次置业的政策方向不大会改变，楼市有望在此背景下继续回暖。 据招商证券预计，虽然今年全国房地产成交总体持平或略有下降，但幅度不会超过10%。成交金额下降幅度不会超过20%。另外对房地产投资增速不应过于悲观，因为房地产活动越来越"下沉"，中国70%左右的房地产实体活动都在位于广大的省城以下的区域，这些区域是中国城市化最有活力的区域。招商证券预计今年全国房地产投资增速约为20%。 国信证券认为，在现有销售水平下，预计今年下半年供需形势将逆转，明年将面临严峻的供不应求局面，预计下一阶段政策将围绕着如何改善开发商预期做文章。 板块进入可投资区 事实上，撇开调控因素，目前房地产行业面临的积极因素并不少。 宏观方面，通货膨胀率趋于下降，过于紧缩的货币政策得到修正，M2 增速开始拐头往上，月度新增贷款也逐渐放大，流动性逐渐宽裕。银河证券报告指出， M2 增速一般略领先于行业销售表现，结合目前销售状况，预计楼市销售继续回暖，而这也与近期央行公布的未来一季度购房意愿占比略有改善相符合。 估值上，招商证券认为房地产开发类股票估值处于历史极低水平。其报告指出，未来1-2 年内，行业调控政策不见得有所放松，但上市公司融资放松基本是大概率事件。这样，即使行业调控政策不放松，但再融资放松，随着公司业绩的上升以及股票估值的上升，未来房地产股票将温和走出底部。 多家券商认为，地产股后市将"进可攻，退可守"。鉴于地产股良好的业绩锁定性、低廉的估值而具备防御性，国信证券建议加仓地产至超配，4月份重点推荐销售增长较确定的招商地产 、中南、荣盛、万科及有望点燃股权争夺硝烟的深振业A.(.上.证 .潘.圣.韬) |
