苏宁易购自2010年2月开始上线运行。公司对电子商务平台苏宁易购进行了一系列调整。在实现电子商务业务独立运营的基础上对商品规划、物流配送、客户体验等方面进行优化，进一步推进公司实体业务与网络业务的服务资源共享。从实际效果来看，2011年实现年销售收入约59亿元，较2010年20亿元的销售规模增长了近两倍，成功跻身国内电子商务前三甲。
我国互联网购物近年来发展迅猛，根据中国互联网络信息中心近期发布《中国互联网络发展状况统计报告》显示，2011年我国网购用户规模达到1.94亿，同比增长20.8%；网络购物使用率由2010年的35.1%提升至37.8%。面对互联网发展带来的机遇，公司将苏宁易购的发展提升至战略层面，以虚实互动的模式实现未来"苏宁连锁+苏宁易购+乐购仕广场"三元发展的战略格局。2012年，公司将利用其在物流(全国94个仓库)和网络(2000个售后服务网点)上的优势，通过信息平台的升级和引进百货、图书和虚拟产品来丰富产品线，以争取突破200亿元的销售目标。
长江证券看好苏宁大力发展线上业务的战略构想，其线上业务发展空间广阔，特点就是将突破原有的地理边界的局限，并以优质的售后服务和高效的供应链体系将凸显公司核心竞争力。以发展眼光来看，公司对渠道的控制和专业的信息处理能力有利于日后开展高附加值服务业务，未来公司的商业模式有望从目前的经营零售渠道向复合型信息化服务转变。
综合来看，长江证券预计公司2012-2013年EPS分别为0.77元和0.89元，维持公司"推荐"评级。
金字火腿：拓展火腿新业务 给予增持评级
公司2011年实现收入1.76亿，同比增长8%，净利润4928万，增长5%，EPS为0.52元。传统火腿业务增速放缓综合毛利率同比提升占收入和毛利85%以上的火腿业务自2008年开始增速放缓，这一趋势延续到了2011年，去年火腿业务收入1.5亿，增长4%。其中，传统火腿销售近2000吨，低盐火腿200吨，高端巴玛发酵火腿16吨。火腿制品和其他(主要为熟食制品)收入1300万和1200万，由于基数低，同比分别增长28%和63%。
2012年重点发展高端产品巴玛火腿。巴玛火腿是公司推出的高端发酵火腿，毛利率高达70%以上，采用西班牙工艺，生产周期约10个月，目前库存约20万只，2011年推出，共售出16吨，收入514万元，跨出了进入高端发酵肉制品市场的第一步。由于传统金华火腿增速放缓，巴玛火腿的推出将对公司整体发展起到积极作用。销售方面，公司已在组建适合巴玛火腿的营销人员，在江浙等优势区域拓展经销商渠道，在外地先以直营为主，已陆续在北京、上海、广州、杭州等地建立了十多家体验店，初步形成了遍布全国核心城市的营销网络，大力开展品鉴活动，普及西式火腿文化，并在去年12月开通了官方食品购物网站巴玛商城。公司品牌美誉度高，市场投入力度大，虽然前期费用较高，但这将有望使巴玛火腿快速成为公司新的增长点。
公司传统火腿业务已遇到增长瓶颈，但巴玛火腿的推出和目前市场推广的力度都突显公司寻求新增长点的迫切愿望。中信建投证券预测公司2012-2014年EPS分别为0.63元、0.75元、0.90元，对应PE分别为35倍、30倍、25倍，尽管相对估值较高，但公司不同于传统的肉制品加工企业，高端肉制品市场空间大，看好公司成长性，给予公司"增持"评级。
合康变频：订单同比大幅增长 给予增持评级
公司主营中高压变频器，属于工业节能产品，2011年实现收入5.92亿元，同比增长52.69%，实现净利1.29亿元，同比增长27.73%。2011年订单金额同比增长46.31%。2011年公司新增变频器订单2281台，订单金额8.53亿元，同比增长46.31%，保持快速增长之势。其中，高压变频器新增订单1634台，同比增长54.15%，金额5.83亿元，同比增长40.65%。新产品中低压及防爆变频器新增订单647台，金额0.33亿元。
高压变频器毛利率趋稳。2011年公司通用型高压变频器实现收入4.83亿元，同比增长37.7%，毛利率34.85%，同比下降0.2个百分点，趋于稳定。高性能高压变频器2011年实现收入9027.98万元，同比增长154.24%，毛利率63.44%，同比下降1.05个百分点。结合相对估值法与绝对估值法，民族证券认为公司目前股价相对未来12个月合理估值偏低，给予公司"增持"评级。
涪陵榨菜：立足榨菜打造品牌 给予买入评级
公司产品品牌定位清晰，培养战略经销商共同成长，辅以自营团队开拓弱势区域。2011年公司销售费用率提高4.5%至18.8%，主要来自新增广告费用投放。海通证券估计公司未来数年还会加大广告宣传力度，同时辅以地面部队扩大行业市场容量并抢占更多市场份额，确保净利率稳定缓慢提升。
公司立足榨菜，打造强势品牌，做大榨菜产业，依托榨菜产业创造的品牌、市场、技术、资本、人才及管理优势，利用兼并、收购或联营(贴牌加工)等扩张手段在佐餐开胃菜行业的其他优势产业区发展，把企业做大做强。未来5-10年公司将把业务锁定在以榨菜为基础的佐餐开胃菜行业，生产榨菜、辣椒、豆腐干和工业化蔬菜中高端产品，致力于为消费者提供绿色、健康、美味的佐餐开胃菜，努力追求业务的持续和快速发展。
海通证券预计公司2012-2014年EPS分别为0.78元、1.00元和1.26元，分别增长36.6%，29.0%和25.2%，当前股价对应2011年静态PE为26.4倍，对应2012-2013年动态PE为19.3倍和15倍。考虑到公司所处行业稳定及其行业地位，同时公司未来几年盈利能力仍有望缓慢提升，加上公司未来数年分红率仍会保持在高位水平，海通证券上调公司评级至"买入"。
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