发现安全岛：173只带着蓝筹气质的业绩坚实小股票，构筑安全堡垒 4月已经醒来。 那些趴在地上的潜力股，正在嗷嗷待哺。 随着一季度小阳春的结束，各类指数跌得面目全非。站在特殊的历史窗口，投资者急需寻求优质安全股。 本期理财周报梳理近千只中小板和创业板股票，挑选逆市而上、表现稳定的股票的安全小岛。 安全岛的边际在哪里？ 今年前三个月，楼市调控成史上最严，经济总体下滑趋势明显，资金分流担忧加剧。在空前压力下，A股市场"跌跌不休"。令人欣慰的是，其中一些个股逆市而行，表现出良好的抗跌性，成为"安全小岛"。 目前，沪深两市共有2300余家上市公司，中小板公司651家，创业板公司286家。未来创业板和中小板公司将成为扩容的主流，加上新三板的上市，它们大有占据A股上市公司半壁江山的趋势。安全小岛也聚集于此。 在近1000家中小板、创业板股票中，我们提出了业绩预告同比减少30%以上，PE占50%以上，以及一季度涨幅在30%的股票。 从公司稳定性盈利能力等角度出发，判断公司的价值。速动比率低于1.5，以及行业景气下滑的公司，都被剔除。 处于风险行业的如房地产、建筑建材等行业也暂不在考虑之列。基于以上思想，我们从公司成长性、市值、估值的方面，层层筛选，最终锁定一批"安全小岛"。 通过分析这173家公司不难发现，其行业分布具有较为集中的特征。如有66家公司同属于化工行业；电子信息技术行业有45家公司，食品饮料商业行业有20家公司；此外，还有农林牧渔和纺织服装轻工制造。 安全小岛的真面目 资金的再次活跃，有赖于安全小岛的再次挖掘。 具备安全岛气质的公司通常具有优良的基本面，表现为行内竞争优势明显，盈利能力稳定，管理结构合理等。 在国内市场中，大零售行业是传统的抗跌防御性板块，包括百货零售、食品饮料和纺织服装行业等。今年一季报零售板块的业绩披露，基本净利润增速在0-10%之间。而近几个月的股价表现不冷不热，龙头企业仍出现低估。随着后续促消费政策的出台，消费增速将企稳回升。这个行业保持稳定增长，有可能成为资本市场的常青树。 化工行业也闪烁着未来投资的希望。由于上游成本压力大，下游市场未完全开发，市场背道而驰。化工行业受季节性周期影响明显。随着施肥旺季的到来，化肥行业的景气度将回升，带动化工原料价格走高。建议关注价格上涨和价差扩大带来业绩环比增长，估值廉价的兄弟科技(002562.SZ)，下游需求稳定的久联发展(002037.SZ)。 从业绩增长、净资产收益率和估值安全边际等角度，我们在电子行业筛选出45只安全小岛。总体来看，目前电子股处在整体低估值环境下。因此，业绩增长较为稳定的公司有望成为较好的投资品种。我们认为，此后的投资重点将从关注分母的变化，转向关注分子的变化，重新回到精选个股为主的投资逻辑。 作为提振经济的主要措施之一，农业扶持政策近来频频出台，稳定发展粮食生产更成为农业政策的重点。近期中央财政243亿直接补贴农户应对油价上涨。在粮食价格稳中有升的同时，农业补贴的不断加大会保证农民种粮积极性。拥有农业生产资源的相关企业也必将受益。 政策护航走得稳当 近期市场调整幅度较大，当下的技术形态偏离正常轨道。政策因素，成为不得不谈论的话题。 3月27日，市场传出"新三板的建设将加快"的消息。近两日，创业板大幅下挫。业内人士认为，创业板公司将面临较大的估值压力，甚至部分企业将来面临退市的风险。从创业板公司公布的业绩看，增长幅度小，业绩甚至变脸，净利润增速呈负增长。事实上，创业板市盈率为35.83倍，但有相当部分创业板公司并没有体现其高成长性。 证监会主席郭树清表示，证监会正在进一步推进高收益债券和退市制度改革，争取上半年推出。近期发布的深交所2011年度自律监管工作报告中也指出，将积极推进创业板基础性制度创新，促进创业板长远健康发展。 中小板公司方面，Wind数据显示，中小板指数自2005年6月10日发布至2012年3月12日期间，收益率达392.45%，超越同期上证综指265.50%，超越同期沪深300指数收益率178.29%。 申万菱信基金认为，在CPI回落、货币政策放松两大利好因素下，预计今年经济见底回升将是大概率事件，而低估值、高成长性的中小板指数表现值得期待。他们将于4月5日起发行中小板指数分级基金。 晨曦和黄昏最初都是一样的状态，时间是辨别的最好方式。我们静观其变。 服装：朗姿股份成女装样本，搜于特引10只基金关注中国服装业正经历从量变到质变的过程，公司站对位置，资金凶猛扎堆理财周报记者 张欣然/文 近些年，随着纺织服装行业种类的不断细分，竞争也越显激烈。 成本上升、人口老龄化、局部地区劳动力的短缺，已成为中国纺织行业所面临的严峻挑战。不过，这些问题似乎并未击退纺织服装行业在资本市场上的前进之路。 2011年，在资本的主导和推动下，一批纺织服装企业相继上市，越来越多纺织服装类的公司踏上了IPO征程。资本的作用力效应也显露无遗，在渠道布局、研发设计、信息化管理、人力资源培训、供应链整合等方面，中国服装业正在经历从量变到质变的跃升准备。 而朗姿股份、搜于特逐渐在纺织服装中找到适合自己发展的路线，或成为典型。朗姿股份：女装品牌样本 中国服装市场呈现出快速细分、深度细分、无限细分等特征。在此背景下，企业面临的巨大挑战是，如何依据自身有限资源精准选择细分市场，脱颖而出。 朗姿股份是一家从事品牌女装设计、生产与销售的企业，主攻高端女装市场，拥有"朗姿"、"莱茵"及"卓可"三大高端女装品牌，在高端女装市场具有很强的竞争实力。 朗姿股份在开创之初，就瞄准了高端女装这一国外奢侈品牌与平民品牌未抢占的市场，走差异化路线，知名度不断提升。运营模式以自主研发、外包生产为主，目前公司在全国各主要城市大型高端商场拥有353个销售终端，直营占比高。 2011年年报称，朗姿股份销售收入为8.36亿元，同比增长49.6%，归属于上市公司股东的净利润为2.09亿元，同比增长69%。 事实上，朗姿股份自去年8月30日上市以来，受大盘影响，表现并不尽如人意，自首日开盘涨幅34.57%收于47.10后，连日下挫最低探到38.22元，距发行价只差一个跌停板。 但多家机构的进入，给朗姿股份发展带来信心，2012年朗姿股份迎来跌后反弹。 朗姿股份2011年年报的前十名流通股股东均为机构，除了原有的两只银华系基金和同盛基金，在去年4季度还新进了1只社保基金、5家券商、1只公募基金。 截至2011年12月31日，朗姿股份前十大流通股股东持股数合计1707.63万股，占比34.15%。其中，银华基金持股数占流通股比11.99%，共持599.56万股。 2012年3月27日，朗姿股份公告股权激励方案，计划授予激励对象的股票期权数量为285万份，对应的标的股票数量为285万股，占本计划签署日公司总股本20000万股的1.43%。 机构扎堆，股价上行，股权激励方案的公布，引来多家券商分析师对朗姿股份的关注。据理财周报记者统计，2012年3月23日至3月28日，共有15家券商的13名分析师发布研究报告，共计20份。均针对朗姿股份2011年业绩及股权激励方案做出了分析，预测未来目标价区间为36.7-51.8元。搜于特：吸引基金扎堆 搜于特趋同于朗姿股份，以中低端市场为主。虽不高雅，但搜于特避开了一二线剑拔弩张的"战场"。自品牌创立起便锁定三四线城市的巨大市场，成就了其快速的成长。 搜于特的品牌"潮流前线"主要以校园、时尚、淑女三大系列为主。其中，淑女系列凭借良好的性价比，在中国的三四线城市拥有较高的市场份额，每年对公司销售收入的贡献率超过三分之一。 从拓展空间看，全国地级市、县、镇达2万多个。截至2011年末，搜于特的销售门店约1500家，未来拓展空间广阔。相较一二线市场，三四线市场的服饰品牌竞争程度小，商铺租金较低，店铺赢利能力更胜一筹。 2011年年报数据显示，搜于特2011年实现营业总收入10.99亿元，同比增长73.66%；实现营业利润2.27亿元，同比增长89.07%；实现净利润1.73亿元，同比增长91.42%。业绩大幅增长引来多位券商青睐。 截至2011年三季报，搜于特前十大流通股股东呈现全基金阵型，十只基金持股数合计1287.55万股，占流通股比例32.19%。涉及到的基金公司有华宝、广发、华夏、上投摩根、龙银、海富通、南方及社保基金在内的10只产品。 搜于特于2010年11月17日上市，作为三四线市场品牌的运营商，除了高速扩张渠道、拓展门店布局外，公司还采用"大力加盟补贴+低折扣率"的模式保证渠道高速增长。 同时，为了更好地应对市场多变的需求，搜于特加强自身产品研发能力。2010年其设计研发支出近900万元；2011年它设计的款数为6000款，上市款数为4000款。 "规模相对较小，未来有较高的成长空间。"深圳某业内人士称，随着公司规模不断扩大，未来竞争力取决于公司的运作平台以及管理能力与其快速成长的匹配程度。 (.理.财.周.报 .宋.佳.燕) |
