光大证券：林州重机（002535）
盈利能力大幅提升 投资要点：2011年下半年公司掘进机项目顺利达产，一举实现销售额1.8亿，掘进机毛利率达到41.65%。此外公司采煤机和煤矿救生舱研发进展顺利，预计将很快拿到安标并实现销售，毛利率40%左右。公司大客户战略成效显著，去年和辽宁铁法、陕西重装达成了战略合作关系，龙煤的销售占比由2010年的58%下降到2011年的27%，单一客户风险大为缓解。 投资评级：预计公司2012、2013年每股收益0.76元、1.10元，维持"买入"评级。 华泰联合：中国神华（601088） 继续并购扩张 投资要点：2011年自产商品煤与外购煤去年共实现销量3.873亿吨，同比增长23.7%。2010年以来公司加快了对电力行业的扩张和兼并，2011年完成了一系列电厂新建及收购项目，发电售电量同比增长27%，平均电价同比增长6.4%。2012年公司将继续新建电厂投运和并购新的电源点，规划售电量同比增长19%。 投资评级：预计公司2012-2014年EPS分别为2.50、2.78、3.29元/股，对应2012-2014年PE分别为10.4倍、9.3倍、7.9倍。低于行业平均，维持"买入"评级。 |
