编者的话：年报正进入密集披露期，上市公司2011年的经营情况越来越受到市场关注，其中，营业总收入代表了公司主要从事的业务所产生的收益，是反映公司主业经营能力的重要指标。《证券日报》价值选股版今日对已公布年报的561家公司进行梳理统计，精选10只营业总收入较去年同比增长过超过80%，且净利润也实现增长的高成长白马股进行详解，以飨读者。 蓝色光标 营业收入和净利润增长均超100% 受多家机构青睐 在已公布年报的公司中，蓝色光标在营业收入同比增长155.4%，净利润同比增长100.54%，两个方面实现了双增长。受到各方关注，有10家机构对其进行了增持评级。 主营、净利均超100% 上周五，蓝色光标最新收盘价为30.35元，当日涨幅为2.88%。自1月6日至今，该股累计涨幅为12.41%。 目前，蓝色光标的市盈率为45.12倍，市净率为5.6倍。每股收益为0.67元，每股净资产5.42元，每股公积金6.6元，每股未分配利润1.0413元，每股经营现金流0.64元，净资产收益率为13.14%。 公司3月1日发布的业绩预告显示，公司预计2012年第一季度净利润同比增长45%至75%；业绩变动原因说明：公司2012年业务进展情况良好。由于公司品牌形象的提升和行业内竞争优势的进一步加强，内生性业绩增长保持稳定；同时，去年并购的公司带来了新行业和新客户的外延性增长。 2011年年报披露显示，2011年，公司在传统优势业务领域--IT行业，继续保持高速、稳定发展的态势，收入同比增长59.52%。在汽车领域，在2011年中国汽车行业的整体增速显著降低的大环境下，收入同比大增159.6%，汽车业务已经成为公司重要业务支柱之一。公司消费品行业业务拓展取得显著成绩，收入同比增长90.7%，成为公司业务另一个重要增长点。 基金持仓比例较大 从蓝色光标的持仓来看，2011年报披露，前十大流通股东合计持有3509.41万股（前十中有6家是基金），占流通盘的24.75%；国泰金鹰增长本期继续增持17.74万股，新进博时新兴成长基金持有345.90万股；股东人数较上期增加10%，筹码集中度仍然较高。 从基本面来看，蓝色光标于2010年2月26日在创业板上市。公司是首家公共关系行业上市公司。公司主要为企业提供品牌管理服务，包括品牌传播、产品推广、危机管理、数字媒体营销等一体化的链条式服务。2011年公司通过对SNK、今久广告和精传媒的连串并购，初步完成在互联网广告、传统广告和户外广告这三个广告行业最重要的细分市场的布局，形成公共关系业务、广告业务并行的传播集团产业格局雏形。 业绩增长前景乐观 对于公司业绩的增长，业内普遍认为，公司的内生增长具有可持续性，外延的并购也达到了预期，业绩增长前景乐观。 对于内生增长的强劲，高华公司分析认为，首先，2011年公关业务毛利/净利润分别增长41%/48%。老客户和新客户各贡献50%左右增长。经济下行并未对蓝色光标的公关客户预算明显影响，2012年公关业务仍有望保持30%以上的增长。 其次，公司业务结构持续优化。2011年底总客户数量接近700个；单一最大客户的比重从25%下降到15%；汽车、快消等行业增长迅猛；数字营销增长迅猛，预计占公关收入比重将从2011年的23%上升到2014年的50%左右；单位人力成本贡献的利润稳步上升。 第三，公司并购整合顺畅。所有被并购公司在2011年超额完成业绩承诺，内部整合顺利，并且开始产生协同效应。预计已并购公司在2012年贡献盈利9000多万。 第四，公司并购资金充足。包括发行公司债、银行授信贷款在内，公司可动用的资金在12亿以上，如果加上增发收购，基本可以满足未来两年并购的资金需要；此外，公司也有考虑在适当的时机进行再融资。公司预计全年收入超过20亿，净利润超过2亿。 对于公司未来的发展，国信证券预计蓝色光标2012年-2014年的每股收益分别为1.06元、1.38元和1.79元，对应的增速分别为71%、31%和29%，其中2012年内生增长约30%，今久广告并表贡献增长40%，盈利预测已经考虑增发股本摊薄的影响。 中线价值可积极期待，中信证券表示，基于公关行业景气超越宏观GDP，预计公司将实现较快的内生增长，且系列并购有望持续贡献业绩，维持公司2012年、2013年、2014年摊薄后每股收益为1.18元、1.56元、2.03元的预测。给予2012年30倍市盈率，目标价35.4元，维持"买入"评级。 雏鹰农牧 营业及净利润双增长 8家机构给予买入评级 据《证券日报》市场研究中心统计，在年报披露中，雏鹰农牧去年营业收入及净利润同比增长均超九成，并且受到券商机构的密切关注和积极看好。统计显示，有8家机构对公司股票做出"买入"评级，最新评级增持家数有13家。 净利润增长2.48倍 年报显示，公司实现营业收入13亿元，比上年同期增长90.36%；归属于上市公司股东的净利润4.29亿元，比上年同期增长248.58%，基本每股收益1.61元。同时，公司拟向全体股东每10股派发现金4.5元（含税），并以资本公积金向全体股东每10股转增10股。 与此同时，在年报中称，2012年第一季度由于养殖规模扩大，公司生猪产品产销量将持续增加，预期营业收入及净利润将大幅度增长，预计一季度归属于上市公司股东的净利润同比增长130%-180%。上年同期公司净利润为4245.37万元。 公司属于专业化生猪养殖龙头，是一家大型养殖企业，已建立包括饲料生产、种猪繁育、生猪养殖、种蛋生产、鸡苗孵化，技术研发，疫病防治等在内的一体化经营模式，产业链完整。公司主要生产生猪和家禽两类产品。其中生猪业务成为公司的核心业务，公司拥有完整的生猪繁育体系，通过外购纯种猪和自繁种猪相结合，实现生猪的自主繁育和生产。 2011年畜牧养殖业务毛利率较上年同期增长14.25%至39.92%，盈利能力的大幅提升也使得公司利润总额增长幅度远高于收入增长幅度。尽管2012年猪价进入周期性回落通道，业界均预计生猪销售价格将会下跌10%左右，养殖平均利润也会下滑，不过，对规模养殖企业而言，即使在平均盈利下降的前提下，养殖规模的扩大会使出栏量获得增长，盈利水平依然会得到大幅提升。 政策大力支持行业发展 工信部2月29日发布了《肉类工业"十二五 "发展规划》以及与农业部联合制定的《粮食加工业发展规划(2011-2020年)》。规划提出，到2015年，我国粮食加工业总产值达到3.9万亿元，2020年达到6.9万亿元(按2010年价格计算)，年均增长12%，效益不断提高。形成一批销售收入100亿元以上的大型粮食加工企业集团，建成一批粮食加工产业园区，培育一批知名品牌。毫无疑问，很多上市公司将因此获益，雏鹰农牧也是受益的上市公司之一。 光大证券认为，由于节后天气回暖，需求趋淡，短期生猪价格持续下跌，但1季度仔猪有效补栏不足：一是仔猪价格高企及生猪价格持续走低，打击补栏积极性；二是因腹泻导致仔猪死亡较多影响当期补栏进而决定二季度末生猪供应继续偏紧。2012年，考虑到疫病冲击及有效补栏不足，仍看好畜禽板块景气周期，继续对板块整体性推荐。 航天证券表示，从规划的内容可以看出，受益最大的是冷鲜肉类公司，如新五丰、民和股份、唐人神，其次从事屠宰及肉类销售的公司都有望受益，如高金食品、益生股份等。畜禽养殖行业景气度变化较为频繁，业绩波动较大。加上疫病等突发事件的影响，其估值水平在整个农业板块处在最低水平，板块市盈率为27倍，但从未来成长性来看，估值略有偏低。 |
