财通证券：震荡后继续上攻 在周线七连阳之后，本周大盘出现调整，此前连续反弹所积累的获利压力得以释放。七连周阳之后收出一根带长下影线的周阴线，表明2400-2500点密集成交区沽压沉重，短期大盘或将步入宽幅震荡调整期，但宽幅震荡不改中期反弹趋势。 2012年GDP目标定位在7.5%，8年来首次低于8%，CPI涨幅控制在4%左右，M2增长目标为14%，财政赤字8000亿元。GDP增速目标的调低，意味着政策所能容忍的经济增速底线下降，表明对经济的下滑已经有所预期，除非经济增速出现大幅下降，否则极度宽松政策不会出台。CPI保持4%不变，由于去年基数较高，目前来看达成这一目标的可能性比较大，也意味着央行的货币政策会继续保持稳健。货币增速保持在14%，相比去年的目标有所调低，目前的货币增速在12.5%左右，短期央行或保持“以静制动”的稳健态势。 2月CPI同比涨幅为3.2%，创20个月新低，PPI同比零增长，表明通胀压力得以缓解，但也显示实体经济活动疲弱，国内需求疲弱和经济前景不明朗影响了大宗商品和原材料正常的补库存。市场预期2月份新增贷款为7000亿元或以下水平，这意味着M2将向11%滑落。不过我们对3月经济复苏、信贷回升有强烈预期，短期不佳数据或将被快速消化。 虽然经济增速仍在下行，但投资人对政策放松的惯性预期仍然存在，只要这种预期存在，就会支撑做多信心。一季度是市场确认经济底的过程，随着环境改善而信心趋强；二季度是市场确认复苏动力的过程，随着挑战增加将信心趋弱，继续看好4月份之前的市场反弹。 下周趋势看平 中线趋势看多 下周区间 2370-2490点 下周热点券商股、农业科技 下周焦点货币政策 |
