招商证券：预计2月份CPI同比为3.2%
招商证券(600999)3月2日撰写了宏观点评报告，报告对2月份CPI、PPI作出预测。预计2月份CPI环比大概率为0.0%，同比为3.2%；预计2月份PPI环比为0.2%，PPI同比继续回落至0.1%。 报告指出，在欧美和主要新兴市场较为宽松的货币政策下，大宗商品价格上涨对通胀仍然存在压力，制约着货币政策的放松力度。随着经济缓慢回落，预计未来通胀仍处于下通道中，二季度通胀会进一步回落至3%以下。报告指出，目前市场的回购利率下降幅度较大，预计2月外汇占款虽然有小幅下降，但仍然持续正增长，流动性较为宽松，证实了此前对于流动性逐步好转的判断。 报告认为存款准备金率调整的次数将低于市场预期，而未来存款准备金率和存款利率的下调的次数和时间点关键是看欧债问题的演进和经济回落的程度。如果欧债问题阶段性解决，国内经济回落速度温和，全球流动性回复常态，则上半年最多再调整一次存款准备金率，而降息的可能性较低；如果欧债问题不断恶化或者经济下滑的程度超预期，导致全球避险偏好上升、流动性冻结，则会多次下调存准率。(.证.券.时.报.网) 交银国际：预计2月CPI下至3.5% 交银国际3月8日发表了中国宏观经济研究报告，报告对2月经济数据作出前瞻。报告预计2月CPI下至3.5%，2月PPI可能逼近通缩边缘。 报告指出，春节涨价因素褪去，预计2月CPI下至3.5%。从国家统计局公布的50城市食品价格走势来看，随着春节的结束，多数食品价格从环比来看都有同程的下。而农业部的农产品批发价格指数走势则大相同，该指数在2月上旬小幅下跌，但在中旬和下旬却没有下，基本保持稳定。而同期商务部监测的农产品价格呈现回态势，因此报告倾向于认为统计局和商务部的数据为可信。考虑到这些价格数据的环比回幅较大，将2月份CPI的预测由此前的3.8%下调至3.5%。 报告同时指出，2月PPI可能逼近通缩边缘。从环比来看，商务部监测的生产资价格在2月份基本呈现稳中小幅上升的走势。进入2月份以来，国际原油等大宗商品价格明显上涨，这支撑中国国内的生产资价格。但同比来看，由于去同期PPI基数有所上升，预计今2月PPI同比涨幅可能延续之前的下走势，约为0.2%，已经逼近通货紧缩的边缘。 报告进一步指出，2月出口将有所反弹，顺差可能明显收窄。2月进口也可能从上个月的负增长反弹至17%左右。预计当月贸顺差将会大幅收窄，这与近期人民币汇升值步伐放慢的现象是吻合的。 展望未来几个月，报告认为，由于出口需求疲弱、国内房地产调控等影响将继续存在，报告认为中国经济增长仍可能有所放缓。受此影响，通货膨胀压也将继续减轻，PPI等指标甚至可能负增长。但报告认为增长放缓的程是可控的，硬着的可能性大。(.证.券.时.报.网) |
