烟台万华(600309)：产品价格将逐步回升 □申银万国 周小波 1-3月，万华、巴斯夫、拜尔等MDI挂牌价均上调，预计2季度仍将保持上调趋势；MDI价格环比逐步回升，随着下游开工逐步恢复，产销量环比亦有望回升。预计公司2012年业绩将逐季环比回升，随着宁波万华改扩建项目逐步投产，产量将逐步增长。假设2012年-2013年MDI销量为90万吨和115万吨，价格为17500元/吨、17500元/吨，预计2012年-2013年每股收益为1.04元、1.40元，对应市盈率14倍和11倍，估值较低，维持"增持"评级。 |
