事件： 近期，新闻出版总署发布《关于加快出版传媒集团改革发展的指导意见》(下文简称《意见》)。文化部文化部正式发布《“十二五”时期文化产业倍增计划》(以下简称《倍增计划》). 我们认为，两个政策的推出是“十七届六中全会”对文化产业改革发展和支持的深化和延续，是落实在细分行业的具体执行纲领，对于相关行业中长期发展有实质推动作用。（点击查看>>>文广传媒个股一览） 《意见》解读和判断 《意见》主要内容，核心观点一是：支持出版传媒集团跨媒体、跨地区、跨行业、跨所有制发展，鼓励兼并重组；二是特别强调，支持出版企业发展数字出版产业，培养一批以数字化引领、全媒介经营为特征的新型出版传媒集团。 并购整合和数字出版是延续前期国家在出版发行政策方面的导向。《意见》中重申鼓励传媒集团跨地区进行兼并重组，并打造一批年销售收入超过200亿元的大型骨干出版传媒集团。意味着并购整合，是国家把出版传媒集团做大做强的主要路径。同时继续鼓励发展数字出版业务，并提出以网络出版、手机出版、云出版等为代表的出版新业态；支持出版传媒集团和大型电子商务企业进行战略合作和资源整合，构建线上流通和线下流通相结合的现代化出版物流通体系。我们认为，受信息技术以及政策的推动，新闻出版将朝着全媒化、数字化方向发展。未来3~5 年以智能手机、平板电脑等移动终端为载体，出版内容为资源的数字出版合作将有大的市场空间，建议投资者中长期关注数字出版企业的发展机会。 允许跨行业跨所有制的并购整合，是一大突破。在充实目前出版发行类企业实力的并购整合上，即允许引入非出版发行类的国有企业作为战略投资者，同时也允许引入非公有制资本。这意味着出版发行类的企业可以突破所有制和行业的限制充分吸收优良的资本资源，尤其会加快对民营资本的并购整合。在突破现有的出版发行类业务上，支持出版传媒集团与广播电视、电信等行业的大型企业开展合作。虽然属于出版类相关业务，但是也充分给出版发行企业拓宽了业务多样性，尤其是有利于新媒体业务的发展。 出版传媒企业资本市场融资，带来的板块扩容机会。支持出版传媒类企业主营业务整体上市，对上市公司来说存在资产注入的机会。同时鼓励研发高新技术的出版传媒企业到创业板上市，也为这部分企业带来引入金融市场资本的机会，有利于有发展潜力的企业长期发展。 我们认为此次《意见》的出台，将极大鼓励上市的平面媒体企业的并购和整合。目前整合预期较高的出版发行集团，主要是凤凰传媒(新华书店、跨区域整合、资产注入)和中南传媒(新华书店、跨区域跨所有制整合、大量超募资金)这样龙头类的出版集团，大地传媒、中文传媒这类摘帽成功的企业，出版传媒(收购内蒙、天津出版发行资产)等有收购预期的企业。 《倍增计划》解读和判断 《倍增计划》提出“十二五”期间，文化部门管理的文化产业增加值年平均现价增长速度高于20%，2015年比2010年至少翻一番，实现倍增。 本次文化部强调重点发展演艺业、娱乐业、动漫业、游戏业、文化旅游业、艺术品业、工艺美术业、文化会展业、创意设计业、网络文化业和数字文化服务业等11大行业。明确强调动漫业产业增加值超过300亿元，网络游戏业市场收入规模达到2000亿元，以及娱乐内容要在国内娱乐市场占60%以上的份额。这意味着相关行业的成长机会巨大，尤其是内容商受到的鼓励会更多。 动漫行业的相关政策和细则近期将密集出台。文化部明确近期将制定出台动漫产业“十二五”发展规划，重点扶持国产动漫。我们看到在文化部今后五年要实施的9大文化产业重点工程中，涉及动漫产业的就有两项：国产动漫振兴工程和国家动漫产业公共技术服务平台建设。国产动漫振兴工程强调，加大对原创动漫游戏产品的扶持力度，支持重点动漫企业和动漫产业园区发展，大力发展网络动漫、手机动漫等新媒体动漫。所以，不仅会涉及到动漫内容原创业，相关的动漫游戏平台商、智能手机，包括动漫产业园相关的文化旅游企业都将从中受益。整体收益的行业可能不仅限于动漫产业，带来的产业增加值有望突破300亿元。 文化企业的财税扶植和资本市场融资是受到鼓励的。《倍增计划》中提出争取将文化产业列入《西部地区鼓励类产业目录》(西部文化企业所得税减按15%的税率征收)。还强调要推动优质文化企业利用公开发行股票上市融资，扩大文化产业直接融资规模，培育30家上市文化企业，这意味着文化板块的扩容在未来1-2年的速度会加快。 《倍增计划》对于具有动漫制作、游戏产业、动漫产业园概念和娱乐内容相关企业是利好，相关奥飞动漫、中青宝、博瑞传媒、宋城股份以及“影视娱乐”子板块的企业中长期收益较多。 后续政策尤其细化的指导性意见，将在两会前后陆续出台。从资金投入、财税、融资等多方面相应保障措施，将是一个看点。政府加大财政投入力度，尤其是相应的补贴和税收减免将是上市公司业绩短期提升最快的途径。 我们维持行业“看好”评级，但是建议投资者注意短期个股囤积的估值风险。后续政策会陆续出台，带来的题材性机会仍然值得期待；行业中长期的推动因素再次强化，长期基本面向好的预期会加大。我们维持行业“看好”评级，但是建议关注部分短期涨幅过高的个股的估值风险。 风险提示：政策低于预期；板块短期过热囤积的估值风险。 ------------------------------ 十二五文化产业倍增计划发布 11个行业成突破重点 2月28日，文化部正式发布《文化部“十二五”时期文化产业倍增计划》(以下简称《倍增计划》)，提出了“十二五”期间文化部门管理的文化产业增加值年平均现价增长速度高于20%，2015年比2010年至少翻一番，实现倍增的奋斗目标。 实施差异化区域发展战略 文化部副部长、国家文物局局长励小捷说，《倍增计划》按照实现跨越式发展的主题和国民经济支柱性产业的定位，提出了培育壮大市场主体、转变文化产业发展方式、优化文化产业布局、加强文化产品创作生产的引导、扩大文化消费、推动文化科技创新、实施重大项目带动战略、健全投融资体系、强化人才支撑、推动文化产业“走出去”等10个方面的主要任务，旨在全面提升文化产业创新能力和核心竞争力，促进文化精品力作不断涌现，努力满足人民多样化精神文化需求，推动文化产业成为国民经济支柱性产业。 《倍增计划》提出要实施差异化区域文化产业发展战略，加强分类指导，努力形成文化产业“东、中、西”优势互补、相互拉动、共同发展的局面。鼓励东部地区优化产业结构，倡导文化创新，提升文化品质，实现跨越发展；支持中部地区完善产业政策，扩大文化消费，规范市场秩序，加快产业崛起；引导西部地区发挥资源优势，突出区域特色，培育消费市场，带动产业发展。 重“量”变到重“质” 《倍增计划》提出，一方面要培育骨干文化企业，培育一批核心竞争力强的国有或国有控股大型文化企业或企业集团，在发展产业和繁荣市场方面发挥主导作用，鼓励有实力的文化企业以资本为纽带，实行跨地区、跨行业、跨所有制、跨媒体兼并重组，形成一批有影响、有品牌、有竞争力的企业或企业集团，打造一批具有较强国际竞争力的“文化航母”；另一方面明确提出要扶持中小文化企业，通过政府采购等多种形式扶持中小文化企业发展，形成富有活力的中小企业群体。 《倍增计划》提出，要推动文化产业结构调整，提升文化生产的品质和效益，加快由注重数量扩张的规模增长转变到更加注重质量效益的内涵提高。将建设10家左右高起点、规模化、代表国家水准和未来发展方向的国家级文化产业示范园区，培育100个左右特色鲜明、主导产业突出的特色文化产业集群；促进文化与旅游、体育、信息、物流、工业、建筑、会展、商贸、休闲等行业融合，提高国民经济的文化附加值；打造文化品牌，培育300家左右品牌文化企业，打造10个左右社会影响大、综合效益高的文化会展和节庆活动。 增加文化消费总量 《倍增计划》提出，要努力增加文化消费总量，提高文化消费水平，增强文化产业发展的内生动力。一是培育文化消费习惯，鼓励实施文化消费补贴制度，有条件的地方要为困难群众和农民工文化消费提供适当补贴；鼓励在商业演出中安排一定数量的低价场次或门票；二是改善文化消费条件，要引导文化企业投资兴建更多适合群众需求的文化消费场所，支持社会力量兴办各类文化设施，鼓励机关、学校和部队的文化设施面向社会开放等；三是促进文化消费升级，提出要大力开发适宜互联网、移动终端等载体的网络文化产品，促进动漫游戏、网络音乐娱乐等数字文化内容的消费等。 《倍增计划》对演艺、娱乐、动漫、游戏、文化旅游、艺术品等11个行业的发展思路、发展目标做了简要阐述，并分别提出政策措施。在具体目标上，提出演艺业要建设10家左右覆盖全国主要城市的全国性或跨区域的文艺演出院线；到2015年，动漫业增加值超300亿元，着力打造5至10个在国际上具有较强竞争力和影响力的国产动漫品牌和骨干动漫企业；游戏业市场收入规模达到2000亿元，力争每年向世界推出百款网游，其中3—5款精品网游跻身国际最受欢迎网游前十位排名；创意设计业要举办1—2个具有国际影响力的创意设计展会和赛事活动，支持打造3—5个世界知名的“设计之都”。(人民日报海外版)
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