郭树清随后让市场明白，自己并非只是"说到为止"。 2月13日，国债期货仿真交易推出。国债期货与利率市场化互为因果，因为国债期货交易的就是资金价格。" 327国债期货事件"让监管层对重开国债期货一朝被蛇咬，同时国债二级流通市场割裂，制约了国债期货重启。此次仿真交易的推出，国债期货的正式推出也就实现了一半。当前利率仍然由政府决定，以后国债期货市场充分竞争、价格发现功能发挥出来，将形成最市场化的基准利率。 在建立多层次资本市场方面，郭树清搁置了尚福林任内推进的新三版市场，他一边清理统一场外交易市场，同时令券商着手柜台交易市场即OCT的推进。 在建设银行任期内，郭树清在接受英国《金融时报》采访时曾表示："这或许有一点激进，但我认为应该在中国推出垃圾债券。但很可能要用一个更合适的名称，比如'创新'债券或'高收益'债券。"去年5月，郭树清接受媒体采访时，再次提到要大力发展债券市场。 高收益债是信用级别比较低的企业在市场上发行的发行利率相对一般债券利率较高的债券，高收益债在美国市场上非常流行。高收益债对发行人资质要求要比现有的企业债、公司债低，同时发行利率较高，从产品属性上来说与民间借贷存在相似性。同时，鉴于在交易所市场交易，高收益债发行人的透明度相对于民间借贷更有保证，同时也要接受一定程度的监管，因此对于投资者而言，与其面临不确定性，还不如投资高收益债。垃圾债的推出会使得民间高利贷没有生存之地，民间资本、地下金融转入正规化。 全流通之后，IPO审核制被认为是证券市场的万恶之源，这一行政权力导致了巨大的寻租空间，直接导致了一级市场、二级市场之间的巨大价差和证券市场"权贵化"。 十几年来，股票发行制度几经改革，名称一改再改，但本质上仍然是审核准入制度，承担着把关企业质量，配合国家宏观调控的任务。提到IPO审核制人人喊打，但很多人又摇头认为改革审核制是不可能完成的任务，或者是不可能由证监会单兵突进一个部门完成。 2月初，证监会并购与重组委员会一位委员向媒体透露，郭树清上任不久就向证监系统提出问题："IPO不审行不行？"市场闻之惊声一片。 郭树清提出推动社保基金、养老基金、保险资金、住房公积金入市，许多人认为这一点不太可能。但如果IPO真能够取消审核制，改为备案制，股票供应不受限制，PE泡沫挤走，股票价格将回归到与风险相称的合理价格。一系列改革完成后，整个社会的资本回报率趋同，没有超额利润率的地方，股市的风险和收益比较合理，一定会吸引稳定的长期资金入市。 郭氏三问 "IPO不审行不行？" "拟上市企业需要前三年连续盈利，这是谁规定的？" "3年连续盈利就能保护投资者吗？"（后两问系接近证监会人士向本刊记者透露） 加强事后监管的同时，郭树清力图减少事先审批，希望创造美国、香港等成熟资本市场早已形成"没有禁止的都可以做，但是违规将'零容忍'"的氛围。 2011年12月19日郭树清在财经2012年会闭幕式上演讲时说："要加强服务，放松管制，改善行业发展的外部环境。我们正在结合《证券法》、《基金法》的修改评估，以及其他一些法律法规的修订完善，进一步缩小行政审批的范围，下放一部分行政审批的权力。" 在财新峰会上春华资本集团董事长胡祖六说，改变监管思路非常重要，"监管当局承担了不可承受的重中之重，因为它想替代市场，能够告诉投资者，哪个企业符合要求，达到标准，是可以帮投资者赚钱的，最后的结果往往事与愿违。" 郭树清在接受朝日新闻社采访时表示，市场就是资源的合理分配，放眼世界，在计算机、通讯、互联网等新产业开始发展的阶段，资本市场提供资金，帮助发展。然而在中国，究竟发展什么产业是由政府主导的，但还是由市场来抉择比较好。 郭树清在证监会内部发出郭氏三问后还说："新兴行业新兴企业需要钱的时候你不给他钱，不需要钱了你才给他钱。" 2月16日上市公司协会成立，郭树清到场讲话，他说："科技创新与资本市场的对接还很不理想。我国资本市场确实支持了一大批高新技术企业发行上市，但是，这些公司大多是比较成熟的企业，而大量真正初创的、新兴业态的、新商业模式的企业，还没有得到资本市场的服务，市场对科技创新的包容能力还有待提升。" "农业食品与资本市场的关联还不那么紧密。发展现代农业和保障食品安全对国家和社会的重要性无需多言。但是我国的农业、食品工业及仓储运输业还非常落后，远远跟不上国民经济现代化的需要，面向'三农'的金融服务是关系全局的薄弱环节。没有资本市场的支持，现代化农业是不可能建成的。" 在2月1日的发言中，郭树清还专门提到资本市场如何促进文化产业发展："资本市场至少可以从3个方面支持和促进文化的发展。首先，通过发展创业基金和风险投资，支持文化创意人才和团队，把各种美好的梦想变成现实。其次，通过支持符合条件的文化企业发行上市，鼓励文化类上市公司的并购重组等多种渠道，推动文化产业成为国民经济支柱性产业。再次，资本市场是以委托代理和商业信用为基础的市场，有效提升各类市场主体的法治意识和诚信水平，使社会各界认可这个市场。" "证监会将带头讲诚信，推进政务信息公开和阳光作业，搞好主动沟通和解疑释惑，提高监管工作的透明度。" 但IPO从审核制转为备案制牵扯的利益太过敏感直接，备案制后上市权力直接移交给交易所。坊间传说，当郭树清开会征求交易所意见，交易所压根不敢接话。 之前市场人士分析认为，新主席再开明料也不敢贸然推出备案制。但郭树清显然身段灵活，没有在这个问题上强行上马。他用"郭氏三问"激发全社会的普遍讨论，达到造势之目的。 需要在这场讨论中做好心理准备的不仅仅是利益集团，投资者的投资行为也将发生深刻改变。随着股票供应的海量增加，市场估值体系必将发生巨变，证监会和政府将不再为投资者的盈亏背书，那些屡屡到证监会静坐示威的中小散户们，将不得不学会为自己的投资行为负责。(.南.方.人.物.周.刊) |
