结论及投资策略 政策利好使得上周市场继续大幅反弹，与我们的判断一致。酿酒行业上周依旧是跟随市场反弹，估值溢价提升幅度不大，啤酒行业甚至出现溢价下滑。本周观察结论是酿酒行业整体没有出现进一步的转强迹象，只有山西汾酒、酒鬼酒、老白干、沱牌舍得等弹性较好的公司表现出众，一线白酒表现仍不佳。 短短期来看，市场进入活跃期，连续的反弹吸引了持币者的眼球。我们判断下周市场整体向上的趋势没有改变，酿酒行业仍将跟随市场进一步反弹。行业配置角度，建议投资者增加对高弹性行业(有色、采掘)的配置，酿酒行业可继续关注弹性较好的山西汾酒、老白干、酒鬼酒、沱牌舍得等公司。 行业实体动态 西凤酒经销商大会召开 2015 酒业销售额将达8300 亿元 酒鬼酒：二股东减持股份&年报将提前披露 提示：酒鬼酒披露年报(3 月1 日) 资本市场表现 市场地位分析： 在存准下调的刺激下，上周市场继续大幅反弹，涨幅居前的是房地产、家用电器等。食品饮料上涨4.21%，涨幅仍相对较小。时间序列来看，有色金属仍是年初以来涨幅最大的行业，房地产行业跃升至第二位，采掘则下滑为第三。食品饮料年初以来累计上涨7.05%，处在市场靠后的位置。 估值变化分析： 上周酿酒四个子行业继续跟随市场反弹，其中黄酒、葡萄酒涨幅相对较大，估值分别提高4.83%、4.72%，啤酒的估值水平受重庆啤酒影响较大，上周涨幅小于其他三个子行业。相对溢价方面，白酒、葡萄酒和黄酒个子行业上周均只有小幅度的提升，说明相对市场的反弹幅度较小，啤酒行业溢价水平上周甚至出现下降。 风险提示：市场继续下跌的风险；食品安全风险。
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