| /个股分析/ 三一重工 三季报：1.01元/股 目前流通盘：70.31亿股 净资产：2.46元/股 入选理由：2011年业绩大增，挖掘机行业销量第一，通过收购成功开拓海外市场。 三一重工2011年业绩大增。公司预计2011年实现归属母公司所有者的净利润与上年同期相比增长50%~60%。2011年三一重工挖掘机全年销量达20614台，市场占有率为12.3%，高出日本小松0.3个百分点，居行业第一。 湘财证券认为，这不仅有效提升了挖掘机国产比例，也打破了国际产品统治挖掘机市场的神话，显示我国挖掘机进口替代进程加速。 此外，三一重工收购德国普茨迈斯特公司，实现强强联合。安信证券称，这有利于公司成功开拓海外市场，对于公司的国际化战略具有里程碑意义。另一方面，此次收购价格相对较低，未来还面临着对普茨迈斯特公司整合的挑战。 首商股份 三季报：0.43元/股 目前流通盘：3.18亿股 净资产：3.34元/股 入选理由： 重组的协同效应显现，立体化态势运营，收入来自内生性增长。 首商股份2011年业绩预计，公司2011年归属于上市公司股东净利润同比增长770%左右，约为3.46亿元。业绩增长主要是由于公司实施重大资产重组，合并报表范围增加北京新燕莎控股(集团)有限责任公司。 银河证券表示，2011年首商股份没有拓展新门店，收入提升全部来自于内生性增长。首商股份的业绩增长主要来自于现有门店，并且对业务条线的整合正在逐步展开，协同效应的释放将提升公司毛利率水平，进一步降低费用率水平。 光大证券认为，预计未来随着整合的深入，首商股份净利润增速未来几年仍能保持较稳健的增速。未来首商股份将形成多业态、多品牌的立体化商业运营态势，符合零售业态发展趋势，发展空间较大。 美克股份 三季报：0.21元/股 目前流通盘：5.86亿股 净资产：3.82元/股 入选理由： 行权价格高于现价30%，2011年逆势扩张彰显盈利能力。 美克股份2011年归属于上市公司股东净利润同比增长超过一倍。主要源于全资子公司美克美家国内零售业务较同比增长所致。申银万国测算认为，如果剔除美克美家49%权益并表因素，实际业绩增长在50%以上。 值得注意的是，美克股份在2011年推出的股权激励计划，行权要求为2011~2013年净利润相对2010年增幅不低于115%、210%、320%，行权价格为11.63元。昨日美克股份股价大涨4.96%，但这一行权价格仍然超过现价30%以上。 此外，美克股份在2011年展现了良好的经营能力。国内业务在房地产市场行情低迷的背景下，依然逆势扩张新开25家门店。国信证券指出，公司在4月和9月两次提价没有影响销售收入增速，这同时彰显了公司的品牌定位和盈利能力。 平煤股份 三季报：0.72元/股 目前流通盘：22.88亿股 净资产：4.68元/股 入选理由：平煤神马集团资产注入整体上市已箭在弦上，并且优质焦煤资源吨可采储量价值需要重估。 平煤股份被申银万国作为申万煤炭一季度首推品种。申银万国测算，平煤股份优质的焦煤资源吨可采储量价值仅6元，明显低于行业平均14元。且11年焦煤资源采矿权交易价格在28~72元/吨，远高于公司吨资源焦煤价值。 此外，控股股东中国平煤神马能源化工集团规划"十二五"亿吨产量，两次承诺资产注入，目前整体上市箭在弦上。申银万国称，平煤同神马集团合并后融资需求较大，承诺解决平煤和神马两家同业竞争问题，但目前神马已启动资产注入，而平煤承诺期已到，集团尚有成熟产能千万吨，资源储量4.4亿吨，权益可采储量1.6亿吨，在建产能2000万吨有待注入。 平煤股份2011年业绩预告显示，归属于上市公司股东的净利润为18.47亿元，同比微幅下降0.18%。不过申银万国认为，按照行业平均水平公司市值在370亿元，对应股价15.7元/股。如果考虑集团资产注入增厚15%，给予15倍行业平均估值，对应股价15.5元/股，所以综上两种估值方法给予公司目标价15.5元，评级从"中性"上调至"买入"。 |
