上周，市场呈现震荡格局，一周上证指数小幅上涨0.22%，创业板指数、中小板指数的上涨幅度超过上证指数，一周分别上涨2.66%和2.05%，机械行业表现较好，整体上涨幅度好于上证指数。 在机械行业内部，受苏常柴A突出表现的拉动，内燃机板块的表现最为突出；而工程机械板块受龙头公司不佳的表现而成为板块内表现最差子板块。 在估值方面，机械行业的整体PE(2011E，整体法)为18.97倍，整体PB为2.73倍(2011Q3，整体法)，上周市场震荡，机械行业的表现在市场中处于中等水平。周末央行下调存款准备金率的消息无疑将对市场产生不小的影响，我们预期市场反弹将延续。对于机械行业而言，基本面仍未出现明显的改善，随着市场的反弹，机械行业的表现也仍然是反弹性质的，但情况和之前应该有不同的地方。之前我们强调的是超跌反弹，所以寻找估值较低、超跌的龙头股，而从一月初以来，市场已有一定的反弹，且从风格上来看大盘股和中小市值的个股都有了良好表现，那么未来的反弹应该寻找什么样的投资机会呢？继续寻找超跌反弹的机会似乎已经不妥当了。 我们认为这个问题很可能和市场对于这一波行情的预期相关，如果预期经济正处于探底的阶段，这一波行情不是简单的反弹，那也许具有成长价值的个股将受到更高的青睐，而我们认为市场可能出现这样的解读(尽管我们认为仅仅是反弹)。因此，我们认为目前可以考虑布局基本面情况良好，短期景气度仍然较高的个股，一是仍然关注水利建设相关个股；第二，仍然看好能源装备在未来的发展前景，特别是煤化工、天然气装备等。此外，短期仍然不应该放弃关注具有高送转可能和主题性投资机会的个股。 --------------------------- 继续看好工程机械反弹持续 看好航天军工等新型产业 1、子行业景气变动及评级变动 工程机械今年2 季度前销量超预期，中期景气度将下行。航天军工景气度往上；铁路投资将正常化，铁路设备景气度今年2 季度将向好，中期向下。 2。投资组合及调整 大(中联重科/三一重工、中国重工、航空动力、天地科技) 中(杭氧股份、盾安环境、上海机电、中国卫星、中航光电) 小(南风股份、安凯客车、高陶、蓝科高新、中鼎、机器人、张化机) 3。短期看工程机械反弹、中期看好转型新兴产业装备 工程机械我们持续看好反弹，在板块经历估值修复后，行业需求是否回暖成为关键，目前下游基建复工仍不很理想，但信贷及各项政策放松预期向好，传导到下游有一定的滞后性，此次下调存准对下游会有一定的促进作用，中期我们仍维持防御的观点。 航天军工：继续看好卫星、发动机和电子信息领域的航天军工公司。看好：中国卫星、航空动力、中航电子、航天电子. 智能装备：受益机械替代人工趋势加速，看好机器人。 石油天然气装备：天然气、页岩气、煤层气投资增速将持续高增长，看好蓝科高新、杰瑞股份. 煤化工设备：《煤炭深加工示范规划》即将颁布实施，看好张化机、杭氧股份。 制造业转型服务业：看好杭氧股份、盾安环境、丰东股份.(银河证券) |
