一月继续呈现弱势格局。行业走势弱于大盘的原因：周期性行业的活跃带动相关板块上涨；对医药政策不明朗的担忧；2011 年11 月份数据显示行业利润率水平没有明显提高。
行业利润率水平全面回升，利润增速加快，2 月有望跑赢大盘。2011 年1-12 月数据显示，医药制造业营业收入、净利润同比分别增长29.37%、23.50%，利润增速环比11 月份上升3.34 个百分点，显现明显加快态势。毛利率、净利率环比分别升0.37、0.39 个百分点。
投资策略——重点关注原料药子行业：天药股份(600488)、浙江医药(600216)；年报业绩预测较好公司：亚宝药业(600351)、尔康制药(300267)、太安堂(002433)、瑞康医药(002589)；长期看好品种：天士力(600535)、海正药业(600267)、康美药业(600518).
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医药行业：关注分红预期高的公司
医药公司分红比例逐年增长。医药行业过去5年呈现出了高景气度的局面，其中每年实现分红的公司占医药公司总数的比例也在逐年上升。据统计，分红公司的占比从2006年的53.61%上升到2010年的74.65%。而从持续分红的角度来看，2006年开始，连续分红3年以上的企业有35家，其中近5年分红概率在100%、80%和60%以上的分别有21家、11家和3家。
2011年年报有望高分红的公司。年报行情到来之前，高分红预期有望刺激股价。通过对之前的医药上市公司的分红历史、规律等进行分析。我们认为高分红的公司一般需要满足一下几个条件：
(1)公司2011年必须要有出色的业绩作为基础，这样我们要寻找已经出过2011年业绩预告的公司或者2011年1-3季度净利润同比增长30%以上的公司；(2)较好的现金流也是上市公司分红的基本依据，如果近年来经营活动产生的现金流持续为负数的公司我们基本排除在外；(3)每股未分配利润大于1元；(4)公司历年来的分红习惯，可能部分新上市公司我们也会排除在外，因为缺少分红历史，并且要求2011年中期没有过分红；(5)排除资产负债率过高的公司，因为高负债率直接影响未来分红的情况。(恒泰证券) |
