行业整体经济回落加快。 进入四季度后，受下游需求放缓的影响，行业整体经济回落加快，下行压力有所上升。10 月份，化工行业总产值增幅首次回落至30%以下，为27.3%；12 月份行业总产值仅为22.4%。与此同时，企业盈利能力下降明显。 产品价格跌幅放缓，部分产品价格回升。前三季度行业景气上升导致新增产能释放速度加快，2011 年，烧碱、纯碱、甲醇、电石、尿素等产能呈现持续扩张的态势，这将使得相关产品2012 年价格上涨压力增大。目前多数产品跌幅趋缓，由于补库存的需要，自2 月份起，部分产品的销售价格将有所上升。 原油价格持续高位，煤化工竞争优势显现。由于市场对欧洲经济前景严重恶化的预期，对于原油需求造成一定压力，近期国际能源署发布报告，下调2012 年原油需求预期，但由于伊朗与美欧紧张的局势，原油供应可能出现中断，使得油价不会出现回落，预计原油价格将在100 美元左右波动，国内煤化工替代产品比价优势逐步显现。 由于今年气温较往年偏低，目前化肥市场还未启动，随着春耕用肥期的开始，下游复合肥生产商也开始购买原材料，未来化肥价格或将继续上涨趋势。尿素：节后社会库存不足，价格已普遍上调；磷肥：近期国际磷肥价格将小幅下跌，受此影响，国内磷肥价格短期上涨空间较少；钾肥：国际市场减产保价，在国内供应相对充足的情况下，不会形成明显影响。 云南旱灾加重，干旱导致的水、电紧缺制约了工业的正常生产，磷矿石及下游黄磷为高耗能行业，其多数黄磷生产企业是以小水电发电为主，干旱导致黄磷生产企业开工率将随之降低。如果旱灾持续恶化，磷矿石及黄磷的价格还将持续上涨。 农化产品即将进入每年消耗量最大的春耕期，其主要产品价格上涨值得期待，重点关注华鲁恒升(600426)、盐湖股份(000792)；云南旱灾或将造成磷矿石及黄磷价格持续上涨，关注湖北宜化(000422)、兴发集团(600141).
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