1)行业平淡无奇。泵行业属于通用设备制造行业,每年增速基本维持在20%左右,出现爆发式增长的可能性较小。
2)公司作为泵领域一个重要细分子行业不锈钢冲压焊接泵的龙头企业,从2000年收入480万增长到2011年接近8.5亿元,平均增速60%。未来随着生活水平的提高,一切与净水相关的泵送设备都有采用不锈钢泵的预期,公司成长性较好。
3)外国市场空间广阔,公司在质量上逐步接近外资品牌,价格上仍有较大优势,未来出口想象空间较大。
我们预计公司EPS分别为0.69、0.82、0.95元,对应当前股价PE分别为24.2X、20.4X、17.6X,按照2012年25倍PE估算,公司合理股价为20.5元,维持“强烈推荐”评级。
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