上周上证指数略涨0.9%，沪深300 指数上涨1.1%， 医药板块上涨2.9%，再次跑赢大盘。在23 个板块中，医药板块涨幅处于第9 位。子板块全部实现正收益，其中化学原料药子板块以5.3%的涨幅居首，其次是医疗器械子板块上涨4.4%。 当前医药行业2011、2012 预测市盈率分别为23.6 倍和19.2 倍，相对全部A 股预测市盈率的溢价分别为93%和90%，溢价率小幅回升。 短期可能影响行业的因素： 1、 A 股市场进入年报期。可关注年报保持较高增速的龙头公司和次新股的高送配预期。本周将公布年报的上市公司：青海明胶(000606)02-15；天药股份(600488)02-16；白云山A(000522)02-17；广州药业(600322)02-17； 昆明制药(600422)02-20. 2、 北京3 月基药招标采用双信封制。预计北京市3 月份启动的基本药物招标将沿用“安徽模式”的双信封招标，且二、三级医院也纳入招标范围。基本药物降价将是大概率事件，对于一些依赖北京市场的基本药物生产企业影响较大。 3、 《生物产业发展“十二五”规划》通过国家生物产业发展专家咨询委员会论证。该规划是我国“十二五”期间抓住机遇、推动生物产业加快发展的总体部署。咨询委员会的意见和建议对于进一步修改完善《规划》具有重要指导作用，请高技术司会同有关部门抓紧修改完善，并尽快上报国务院审批。我们认为将对生物医药板块形成利好影响。 本周投资策略：当前医药行业2011、2012 预测市盈率分别为23.6 倍和19.2 倍， 虽然相对大盘的估值溢价仍然较高，但就历史市盈率水平来看，当前医药行业估值已经较为合理。本周医药行业催化因素不多，我们估计行业整体表现将继续居于中游。短期策略仍然是持有优质龙头企业，等待估值修复。基本药物企业面临3 月份北京招标的利空因素，短期风险较大。 风险提示：行业政策不确定性较大。
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