我们维持对市场继续震荡反弹以及反弹高度在2400-2500点左右的判断。从反弹的性质来看，我们将这轮反弹定性为“季节性反弹”，而非“周期反转型的反弹”。所谓“季节性的反弹”，是指通常每年春季，A股市场都有望出现一波反弹行情，主要体现为“超跌反弹”或“题材炒作”两种类型。
我们统计了自1997年以来15年的A股走势发现：A股走势呈现了显著的季节性。在过去15年中，无论是计算月度涨跌幅的算术平均值还是几何平均值，A股在2、3、4月这三个月中都显示出了显著的超过平均水平数倍的收益，而8、9、10这三个月则呈现显著的负收益。
因此，只要不出现显著的利空消息，市场仍有望维持这种小幅震荡反弹的走势。尽管市场在2月份仍有进一步反弹的空间，但是到了3、4月份或者2450点以上，市场风险就可能显著增加。
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