节前工信部发布《医药工业“十二五”发展规划》，针对产业规模、基药供应、技术创新、质量安全、产业集中度、国际竞争力以及节能减排等几个方面给出了具体目标。规划提出“十二五”期间，工业总产值年均增长20%，工业增加值年均增长16%。从中国医药产业发展的阶段看，仍处在高增长和集约化的过程中，创新和品牌将成为未来行业发展的主要方向，投资机会将在分化升级过程中出现。科技部节前发布了《医疗器械科技产业“十二五”专项规划》，明确指出“先进医疗设备、医用材料等生物医学工程产品的研发和产业化已列入我国战略性新兴产业的发展重点”。
另据媒体报道，商务部目前正在对家电下乡政策的效果进行评估，评估完成后，有可能将继续推出医疗器械产品“下乡”的政策方针。长期看，创新路线的中高端产品受到产业规划政策的扶持；短期角度，推动医疗器械产品“下乡”则会给基础型和家用器械带来发展机遇。
既1 月5 日召开的全国卫生工作会议上，陈竺表态“十二五”期间深化医改将“全面取消以药补医，理顺补偿机制”后，近期安徽、北京、广东以及河南等地方政府相继表示将推进公立医院“医药分开”试点，加快革除“以药养医”机制。公立医院改革将成为下一阶段新医改的重点工作，但是我们应当看到“药品加成”只是表层问题，目前的改革试点仅仅迈出了破除“以药养医”第一步。
公司动态：
华海药业(600521)：预计2011 年归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长幅度在 130%到 180%之间，相应EPS为0.40~0.49 元。未来两年公司仍然面临沙坦专利到期的定制机会，国内制剂业务有望迎来新品种左乙拉西坦，并将持续推进再融资计划。鱼跃医疗(002223)：发布业绩修正公告，净利润预增由原50-80%增长下调至40-50%。公司业绩已经结束高增长期，未来将步入稳定增长阶段。建议过渡阶段期间保持谨慎，待估值回归后关注其投资机会。
投资建议：
上周沪深300 指数上涨4.5%，沪深300 医药指数上涨0.3%，表现落后于市场。受市场风格转换和中小盘股调整影响，医药板块出现系统性估值下移。经历年初以来的大幅调整，板块整体动态PE 估值(前推12 个月)已经下降到20x，估值风险得到很大程度释放。行业层面，最近促进行业发展的“十二五”规划和公立医院改革政策相交织，给投资判断带来扰动。短期板仍建议以保守型配置为主，接下来需要密切关注行业开局运行趋势和即将到来的年、季报情况。医疗健康行业发展大趋势未变，建议放眼长远，盯紧政策变化，精挑细选个股，中长期持有估值相对合理、控制力和执行力强的优势企业。
|
