| 民和股份：鸡苗龙头 业绩优良 民和股份：公司成立于1997年，是亚洲最大的父母代肉种鸡生产企业，已形成以父母代肉种鸡饲养和商品代肉鸡苗生产为核心，肉鸡养殖、屠宰加工与生物科技相结合的较为完善的产业链。先后被授予农业产业化国家重点龙头企业、全国农业标准化示范区、国家出口鸡肉标准化示范区和全国畜牧优秀企业等荣誉称号。目前公司下设种鸡场、孵化厂、饲料厂、商品鸡基地、食品公司、进出口公司、生物科技公司等37个生产单位，年可孵化肉鸡苗1.7亿只、饲料40万吨、鸡肉食品6万吨。公司立足种禽繁育，发展产业经营，实现可持续发展。自主研发的"肉用种鸡全程笼养新技术开发"获国家星火计划奖；"鸡鲜精稀释及冻业技术研究"获山东省科技进步二等奖；"商品肉鸡全程笼养技术研究"获山东省科技进步三等奖。公司以领先的技术优势和行业主导地位入选"亚洲家禽行业50强企业"。 今日公司公布2011年业绩预告和分配方案，由于4季度鸡苗价格出现超预期下滑，公司业绩由去年3季度预测的年增长450%-510%下调至增长310%-330%。同时公司控股股东孙希民向董事会提出2011年度利润分配预案为：以截止2011年12月31日公司总股本151,023,316股为基数向全体股东每10股派发现金股利10元人民币(含税)；同时进行资本公积金转增股本，以151,023,316股为基数向全体股东每10股转增10股，共计转增151,023,316股，转增后公司总股本将增加至302,046,632股。 此外，公司经营范围变更为：种鸡饲养，种蛋，鸡苗销售；饲料，饲料添加剂预混料生产，销售；商品鸡饲养；兽药销售。玉米收购；肉鸡加工，销售；经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业生产，科研所需机械设备及技术的进口业务；经营进料加工和"三来一补"业务；有机肥，生物有机肥的生产与销售。生物能源；牛的饲养；蔬菜的种植。公司修改经营范围，增加了牛的饲养以及蔬菜种植。因此，公司在未来不排除在牛的饲养以及蔬菜种植方面有一定的动作，公司增加蔬菜养殖，有助于提升有机肥，生物有机肥的附加值。 二级市场上，该股由于受此利好刺激，公司股价今日放量大涨，虽然K线图收出放量阴线，但是买盘明显强于卖盘，并且股价从底部启动，显示主力潜伏其中许久，因此今日上升途中洗盘迹象明显，预计后市仍将有上升空间。建议投资者适度关注。(北京首证) 巴安水务:业绩低于预期,未来螺旋式增长 公司发布业绩预告,2011年归属于上市公司股东的净利润2300-2400万,比上年同期(3113.52万)下降30-20%。 公司业绩低于预期。公司11年前三季度实现主营收入1.44亿,归属于上市公司股东的净利润2357万,第四季度基本没有确认收入,全年业绩与前三季度持平,低于市场预期,主要是因为1、主营电力水处理项目普遍存在进度缓慢或者延期的情况,影响公司收入确认;2、公司大力拓展的市政水务项目进度低于预期,市政项目单体投资较大,项目周期较长,且需要垫资较多,以目前公司的规模,难以消化大型的市政工程项目;3、公司因上市与多元化发展需要,大力招聘高级管理和技术人才,导致管理费用大幅增加。 未来主营业务稳定增长,看点在多业务领域拓展。公司主营火电领域工业水处理,未来受制于行业主体发展,业务将呈现稳定增长。根据公司发展战略,公司未来业务将实现涉及工业水处理、市政水处理、固体废弃物处理和燃气调压泵的多元化发展,以工业水处理(电力)和市政水处理为重点。 主要增长点仍在市政水处理领域。"十二五"期间,二三线城市的市政水处理空间巨大,合计逾350亿,而目前公司该业务占比较低,是未来的主要增长点,预计11-13年公司市政业务收入复合增长将超100%。 首次给予中性评级。以总股本为基数,预计公司11-13年EPS分别为0.36、0.50、0.65元,实现螺旋式增长,由于估值优势不突出,首次给予中性评级。(申银万国证券) 冀东水泥:定向增发完成,保障未来产能扩张 投资要点: 公司公告非公开增发完成。公司公告向菱石投资定向增发工作完成,菱石投资持有冀东1.35亿股,占增发后总股本13.48亿股的10%,锁定期为三年,最终发行价14.21元/股,募集资金总额19.15亿元。 非公开增发补充流动资金、保障产能扩张。公司正处在产能高速扩张时期,增发完成后有利于其补充流动资金,保障生产线建设进度。预计公司2011年水泥销量达到5740万吨,熟料销量1000万吨,水泥及熟料综合销量6740万吨。公司12年共有3条生产线投产,包括秦岭、永吉、伊东在建项目投产,水泥总产能达到1.07亿吨。 12年主要区域市场供需改善为大概率事件,触发因素盈利低位运行、新增供给放缓、并购整合加快。公司主要市场京津冀区域新增产能逐步放缓,至11年底,公开资料统计京津冀投产5条生产线,新增水泥产能1062万吨。12年预计金隅和冀东产能贡献分别为330、300万吨,考虑其他小企业释放约1-2条,合计新增约800-1000万吨。陕西、重庆市场均处于价格市场底部区域,基本处于微利状况,区域内并购项目进展加快,如陕西区域海螺水泥整合众喜、冀东水泥整合秦岭等。 维持增持评级。增发完成后业绩摊薄约11.1%,维持前期盈利预测,预计公司全面摊薄后11-13年EPS为1.25/1.6/2.25,定向增发项目完成,将缓解公司新增产能资金需求,因此维持"增持"评级。我们维持年会观点,从盈利和整合进程来看,未来供需最先改善区域为陕西、四川、重庆。区域内企业冀东随着股价进入底部区域,具备左侧投资价值。(申银万国证券) |
