| 海参是目前我们最看好的海水养殖品种，近几年一直保持价升量增的高景气态势。 我们从三个角度甄别公司：水域资源储备、细分产品的行业景气度、成长性。现阶段，我们推荐的是"好当家＋东方海洋"的二元组合。 部分投资者认为东方海洋所收购的海域自然禀赋一般，比不上好当家新收购的20万亩海域。对此，我们的观点是：东方海洋海域储备不如对方丰富，成长性及规模优势方面，好当家更胜一筹；但东方海洋新增海域早投产一年，产生盈利的时间也早一年，因此09年业绩增长幅度更大。 我们判断担子岛水域08年将率先投苗1万亩，其他水域投苗至少2000亩，其中大苗在09年就可批量采捕，10年以后将陆续进入收获期。 2008-2011年，预计公司每年海参产销量分别为200吨、300吨、400吨、420吨左右。 我们预测公司08-10年实现净利润58.65、102.67、124.51百万元，同比增长53.01%、75.07%、21.26％，EPS为0.481、0.842、1.021元。 估值结果显示，东方海洋目标区间21.05－22.48元，建议买入。 |
