大盘昨日维持强势震荡，早盘股指创出新高，沪指一度逼近2300点，但由于短线面临获利盘和套牢盘双重压力，沪市成交大量大幅萎缩。市场人士认为，本周前两天的上涨已经改变了原有的下跌趋势，即“底”已明确，技术上需要一个回落确认的过程。虽然在当前的经济环境下，市场反转的条件还不具备，但货币政策转向、监管层背书以及市场自身趋势等积极因素有望推动反弹继续演绎。
不过，当天公布的宏观经济数据并未超预期，分析师也提醒投资者，本轮反弹基础并不牢靠，还需密切关注经济下行与政策对冲相互博弈过程中力量的此消彼长，尤其是警惕地产市场和欧元区出现黑天鹅事件时，政策反应滞后的风险。
“回落不能创新低”
沪指昨日一度逼近2300点，不过，碍于新高量能未放大及技术面上的背离，随着股指期货杀跌，两市股指即下跌翻绿。午后，沪指再度回升至2290点附近，但尾盘再一次回落翻绿。值得注意的是，沪市成交量继续萎缩，当天成交639.46亿元，较周三缩小15%左右，跟周二910 .46亿元比起来缩减近300亿，相当于缩了30%。
盘面上，地产、银行、保险成为中流砥柱，全天飘红，维稳大盘。午后，有色股即重拾强势推升股指，但持续性依旧不佳。尾盘，煤炭股突施冷箭，杀跌翻绿，题材股亦跟随纷纷走低，市场再次陷入沉寂状态。截至收盘，沪指报2275 .01点，跌幅0.05%；深成指报9204.99点，跌幅0.41%，成交572.3亿元。
板块上，有色、地产、黄金、水泥、保险等板块涨幅居前，传媒娱乐、3G概念、电子信息、家电、农林牧渔等板块跌幅居前。
从技术上看，沪指昨日虽然创出2295点新高，但震荡开始加剧，2300点围而不攻，此位置已经出现压力，而临近春节多头似乎无心恋战。值得注意的是，引领市场企稳反弹的煤炭股短线出现冲高回落迹象，西部证券提醒，接下来还需留意30日线2250点左右的支撑力度。
虽然本周前两日的上涨改变了原有下跌趋势，技术上需要一个回落确认的过程，但是国信证券分析师闫莉指出，短期的上涨力度很强，却是发生在1月6日指数创新低2132点之后，必须要有一个回落不创新低，技术上才能将2132点修正为底点。
春节效应将带来短期通胀压力
昨日，国家统计局公布了2011年12月和全年C PI和PPI数据，总体来看，虽然通胀下行的趋势已经较为确定，但受到节日因素的影响，短期通胀压力犹存。
中金公司预计，1月受春节消费高峰的影响，C PI环比增长率可能上升到1%左右。随着春节后物价的季节性回落，2月环比出现负增长的可能性大，同比增长率将再度显著回落。
据外电报道，渣打经济学家ShenLan表示，中国最新公布的通货膨胀数据令人失望，这可能会降低中国央行放松货币政策的紧迫性。她指出，中国12月份C P I上升4.1%，升幅高于市场预期，显示虽然并未大幅下降，但物价上涨速度处于放缓趋势。她指出，央行仍有可能在本月晚些时候，农历新年前下调存款准备金率，但应该密切关注下周公布的G D P数据。
西部证券认为，12月C PI、PPI数据的出炉，对于A股市场的影响属于中性偏空。在稳健的政策基调下，政策放松力度不会太大，A股市场的运行趋势难以出现明显的改变。而PPI的大幅走低，预示着企业盈利能力的下降趋势仍将延续。
市场反转条件还不具备
投资者前期的主要担忧集中在地产投资断崖式下行、欧债危机持续发酵以及海外资本趋势性外流等中长期风险上。综合考虑开发商资金流情况、“欧猪”五国债务偿付高峰时点和人民币升值的中长期趋势，光大证券分析师冯钦远在研报中表示，至少在未来1个月内，上述因素无法成为终结市场反弹的风险点。实际上，12月经济领先指数和流动性指标都出现了略超预期的触底反弹，这又暂时缓解了悲观者的担忧。
冯钦远判断，仅就短期而言，悲观者对于经济失速的担忧难以兑现，估值和情绪的变化是市场运行的关键力量。虽然本轮反弹空间可能相对有限，但存在一定的结构性机会。不过，冯钦远也提示，在尊重趋势的同时，仍需保持对经济内生风险的敬畏。
从操作上来看，建议投资者采取“长短结合”的配置思路。长线配置以基本面已接近底部、未来运行趋势向好、且有政策扶持预期的早周期行业为主。短线配置则着眼于政策支持力度较大的主题性投资机会。此外，金融板块估值和位置均明显偏低，基本面风险不大，能攻能守。
广东银石投资有限公司总经理丘海云认为，从目前走势看，节前再回调一下，会为节后的上涨打好基础。由于近期走势较强，再创新低可能性不大。影响大盘走势的还是要看政策与经济下滑预期的博弈。仓位方面，丘海云认为控制在五六成左右，如能再调到前期低点，是很好的进场机会。
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