五粮液：估值极具安全边际

　　目前供需共同推动批发价有所回落，五粮液的价格体系仍然稳定，终端销量并未受到大的影响，对春节后的投资性需求变动将保持紧密跟踪。略微下调盈利预测，以反映宏观经济对白酒的冲击，2011年、2012年、2013年预测每股收益为1.63元、2.34元、2.87元，市盈率为23倍、14倍、12倍。经前期调整后，目前估值已极具安全边际，维持"强烈推荐"。