招商证券：市场中级反弹正式拉开序幕

　　货币信贷增速回升表明银行体系外的流动性开始改善，股票市场中级反弹的序幕正在拉开。

　　在流动性改善初期，实体经济的数据不是那么重要，因为实体经济是滞后指标；基于流动性上半年趋松下半年趋稳的判断，股指呈倒U型的可能性较大。反弹行情将从银行地产等大盘股，逐步开始向强周期行业扩散，最后消费品和小盘股也会反弹。