商贸零售行业:元旦或将透支春节消费,建议防御为主

       我们的观点:行业最差时候还未来临,我们短期行业投资策略偏谨慎,1H.12年行业明显大的机会或者整体板块性机会概率不大,板块机会在于估值绝对低谷时的反弹行情。未来受经济下滑影响及网购冲击,行业收入和盈利增速分分下滑,整体估值中枢下移,投资策略重点选择个股,寻找抗风险能力较强公司,建议关注自有物业比重较高或业态有创新的企业,重点关注海印股份、欧亚集团、友阿股份、海宁皮城(未评级)、豫园商城、步步高、苏宁电器等。