一、 事件概述欧盟航空碳税政策今年1月1日起正式实施,目前已有两家外航表示将提价以抵消额外成本。中国航空运输协会副秘书长柴海波日前表示,中国乃至美俄等国或将采取反制措施,效仿欧盟做法,向欧盟航空业收取高额碳排放税。 二、 分析与判断 多家航空已提价或有提价计划,国内企业暂未有提价计划EUETS(欧盟碳排放交易体系)规定,自今年1月1日起,对拒不执行的航空公司将施以超出规定部分每吨100欧元的罚款以及欧盟境内禁飞的制裁措施。德国汉莎航空和美国达美航空已通过对其欧洲航线提价以抵消成本,香港国泰航空和新加坡航空也表示有提价可能。截至目前,国内航空企业暂未有提价计划。 国内航空企业暂时放弃起诉,“三不”政策有效抵御欧盟航空碳税我们之前预计,中国航空企业即使提出起诉,也极有可能败诉,最多是拖延时间。因此,国内航空企业已暂时放弃起诉。目前国内航空企业执行航空运输协会秘书长魏振中提出的“三不”策略:不参加欧盟碳市场交易、不向欧盟管理成员国提交监测计划、不与欧盟谈判优惠条件,将有效抵御航空碳税的征收。 多部门联合方案在制定过程中,事件的最终解决将主要依靠外交和贸易手段民航局目前联合财政部、发改委等多个部门已建立联席会议机制,相关应对方案正在紧急制定过程中,近期应该即可出台。外交部也通过外交手段向欧盟提出交涉。我们认为,这一事件的最终解决将主要依靠政府外交和贸易手段。 事件未来走向已逐渐明晰,今年3月将见分晓目前欧盟航空碳税事件走向已逐渐明晰,3月各航空公司向欧盟提交今年碳排放数据后将见分晓。国内航空企业应该不会采取通过提价方式转移成本,我国将极有可能采取反制裁措施,效仿欧盟向欧盟航空业收取碳排放税,并且减少欧洲空客订单。我们认为,航企利润不会因此受到较大影响是大概率事件。 三、 盈利预测与投资建议目前的航空板块估值处于历史低点,板块存在较强的超跌反弹预期。我们仍然看好三大航空公司的后市表现,维持行业“强烈推荐”评级。 四、 风险提示宏观经济走低、大盘系统性风险。
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