关注近年股利支付率高的上市公司 从目前个股现金分红来看，截至2011年三季度末，两市2320家上市公司中有2032家公司实现过分红，超过95%的公司或多或少地都进行一次或多次分红，从分红总额大小来看，有23家公司分红总额突破了100亿元以上，其中分红最多的几乎都集中在国资委控股的大盘蓝筹股中。数据显示，工商银行上市以来分红总额达2258.85亿元、中国石油达2194.26亿元、建设银行达1608.3亿元。而如果从分红次数来看，两市有357家上市公司分红次数超过10次，其中中国石化荣登榜首，2001年上市以来分红次数已达20次，几乎一年实现两次现金分红，分红总额为1235.51亿元；紧排其后的是S上石化、万科A、粤电力A，他们上市以来也均有19次现金分红。不过对于上述二类公司而言，在不考虑盈利能力的情况下，股利支付率(分红总额/净利润总额×100%)最多的却不是他们。统计显示，多年以来，两市股利支付率超过100%的上市公司有35家，在这35家公司中，ST九发股利支付率达10201.1%、昆百大A达4356.95%、长百集团达4040.25%。 如果说长线投资者看重的是股利支付率，那么对二级市场搏差价的普通投资者来说，多年累加股利支付率的意义并不大，除了大股东和机构投资者外，很少有投资者在二级市场中能长期去持有。当然，一旦市场进入漫漫熊途，股利的回报就显得非常重要了，2011年便是如此。因此，熊市中关注每年股利支付率变化很重要，但考虑连续2年或3年的股利支付率则更明智，因为连续数据反映的不仅是上市公司分红态度，也表明其盈利能力强弱。 从表1来看，这两年股利支付率最高的个股并不是我们在年报中常看到的每股红利分配最多的贵州茅台、张裕A、双汇发展等，而是那些并不太引人注意的宝钛股份、民和股份、美锦能源等，他们近二年股息支付率分别达到了757.39%、533.4%和380.45%，特别是宝钛股份已经连续二年排在个股股利支付率的前三甲中。 当然，如果激进的投资者不屑股利，则每年个股每股红利发放多少应是其关注的对象。在2010年每股红利发放最多是贵州茅台、海普瑞、中瑞思创等，每股红利发放分别达到2.3元、2元、1.5元，这些个股高红利的派发，应该与其拥有很高的未分配利润有一定正相关，毕竟未分配利润高的公司才有资金进行大比例派现。因此激进投资者可关注今年三季度时每股未分配利润较高的贵州茅台、洋河股份、张裕A等(表2)，他们在2011年年报中极有可能再度进行高派现。 捕捉ST股重组机会 近期市场最受关注的莫过于重组股的风险问题，其中ST板块演绎的断崖式下跌令人惊心动魂，传统年底炒作ST股保壳、摘星脱帽行情的风光不再，将拟重组板块推上了风口浪尖。 多家ST公司仍依重财政补贴 究其原因，ST板块单边下跌最直接的导火线，无疑是证监会对重组股标准提高到与IPO条件趋同，且创业板退市方案出台征求意见稿也直接导致市场对重组股的情绪较为悲观。当然，行情的低迷也对重组股造成了较大打击，近期指数连续下跌且有加速迹象，这让资金开始逃离重组仍不确定的个股，特别是ST股。2011年11月16日至2012年1月5日，在上证综指累计下跌15.07%的情况下，大智慧ST板块累计跌幅已高达31.17%，竟高于同期市场平均水平的1倍。 不过，2011年年末杀跌具有重组预期的ST类公司，这在近几年相当罕见。2011年末除了借壳政策的趋严预期，有消息称财政补贴今后将不被计入当期损益，这对ST板块也造成了相当大的影响。不过，这毕竟还仅是坊间的一些声音，从近期一些上市公司的公告来看，其获得的财政补贴还是被记入了当期损益。 据统计，今年前3季度，共有70家ST类公司获得政府补助，涉及金额2.72亿元。浙江、新疆、河南、甘肃与福建等地的政府对"壳"资源的保护尤为精心。前3季度，从政府拿到补助最多的公司为ST能山，合计5878.38万元。其中，ST能山控股子公司山东华能聊城热电获得2011年淘汰落后产能中央财政奖励资金5175万元。不过，巨额补助并没有扭转其亏损的局面，第3季度ST能山营业利润亏损7468.77万元。当然，也有因为补助扭亏为盈的，*ST华控今年三季度收到政府补助658.95万元，实现净利润176.66万元，但其扣除非经常性损益后的净利润仅为-499.66万元。而补助占利润总额比例最高的为*ST西轴。2011年前3季，*ST西轴利润总额105.05万元，当期收到政府补助295.66万元，占比281.46%。 有望"脱帽摘？鄢"的ST股 统计还显示，目前市场中有94家ST股、57家*ST股。分析94家ST公司的业绩情况，在剔除SST华新、ST三星、ST海龙等5家目前停牌的公司后，89家正常交易的ST公司中，有9家2010年年度和2011年前3个季度扣除非经常性损益后的净利润均实现的正盈利，且2011年前3个季度，公司每股净资产也均为正值，其中张家界已于2011年完成了资产重组，提前公布全年业绩预喜，净利润预期实现9500万元~10400万元，增长371.99%~416.71%的公告。其余8家公司，如果四季度不出现大幅的亏损，年报后也有望实现"脱帽"的可能(见表1)。同样，在57家*ST公司中，剔除*ST宏盛、*ST金果、*ST朝华等27家停止交易的公司，有15家2011年前3个季度净利润实现盈利，其中*ST盛润A、*ST博信、*ST天润、*ST华控均提前公布了2011年度业绩预喜的公告。如果这些预喜公司在四季度能够正常盈利，则2011年年报公布后同样也有望"摘*"成功(见表2).(.证.券.市.场.红.周.刊.承.承,刘.增.禄) |
