| ◆现有业务稳定增长，继续给予"增持"评级： 公司累计接待购票进山游客191.85万人次，比去年同期增加22.18万人次，增长13.07%；实现主营业务收入46,593万元，比去年同期增加9223万元，增长24.68%；实现营业利润5713万元，比去年同期增加387万元，增长7.28%；实现净利润4635万元，比去年同期增加509万元，增长12.34%，实现每股收益约0.20元。 ◆门票旺季涨价将有效提高游山票毛利率水平： 自2008年4月10日起，峨眉山风景区门票价格按照国家发改委《关于进一步做好当前游览参观点门票价格管理工作的通知》（发改价格227号）的规定，实行淡旺季浮动管理，即在原标准120元/人的基础上，上下浮动25%，按照上市之初股份公司与景区管委会达成的协议，游山票收入扣除小部分制票成本后由股份公司与管委会进行分配，门票实行的旺季涨价将有效提高游山票毛利率水平。 ◆门票涨价为索道提价开启序幕： 技改后的金顶索道已经达产，目前的营运能力已经由技改前的500人/小时提高到1200人/小时，大大缓解了原先的拥挤状况。万年、金顶两条索道从2003年3月15日开始上调价格，从上行30元、下行20元、往返40元上调为上行40元、下行30元、往返60元，调价迄今也已经超过5年周期，且普遍索道票价相对同类景点偏低，我们判断此次改造后的索道也同样存在着票价上涨的可能，并且由于索道门票上涨不受发改委上限限制，可能索道票价上涨的幅度应该会超过预期。 ◆长期看好峨眉山的发展： 由于资源的稀缺性特性，我们对于景区类公司长期都持看好的评级，峨眉山独具景观、文化双重特点，是国家级风景名胜区、世界自然与文化双遗产。未来的发展前景广阔，有鉴于此，我们长期看好峨眉山的发展。 ◆风险分析： 大盘系统性风险；涨价后在短时间内对游客人数有一定影响；经济出现下滑后面临的人数下降等。 |
