2012年钢铁行业投资策略:漫长的冬天刚刚来临
钢铁行业 研究机构：上海证券 分析师：朱立民 主要观点: 2011年钢铁行业动态概述 现货期货市场钢材价格呈探底波动行情;货币全面放松可能性不大、钢材去库存仍未完成;国际航运市场BDI 指数2011低位盘整后反弹回落;天津港进口铁矿石CFR 到岸价12月份反弹。 2012年初钢铁行业运行趋势展望 螺纹钢远期合约贴水扩大显示现货市场钢材价格仍有下跌空间;港口进口铁矿石仍需去库存,螺纹钢远期期货价格显示铁矿石价格仍需下跌。 投资建议: 评级:未来十二个月内,中性。 我们预计,在 2011年的最后1个月和2012年1月份,预计整个钢材市场仍在缓慢去库存阶段、不会有大的起色。因此,我们继续维持钢铁行业的"中性"评级。 在目前资金紧而钢市价格又处于弱势的阶段里,我们建议重点关注具有需求确定、具有相对封闭市场区域定价优势的八一钢铁(600581)、西宁特钢(600117)等的企业。我们预计在补跌后将率先反弹。 一些钢铁龙头企业如宝钢股份(600019)市净率PB 为0.80倍、鞍钢股份(000898)市净率PB 为0.65倍(在香港市场的H 股市净率仅0.53倍)。我们认为钢铁工业真正的漫漫严冬刚刚开始。目前钢铁行业上市公司不具备长期投资价值,这些龙头股即使不再恐惧下跌,也是仅具有短期超跌反弹的交易性机会,或出现长期横盘状态。 |
