华鑫证券：子行业蕴含机会 看好农业行业3只股 我们预期明年 CPI 会有较为明显的回落，农业整体将难以有靓丽的表现。但大板块下还是蕴含着个别子行业的较为明显的机会，我们看好种业，其次为海珍品。 水稻供需处于紧平衡状态。我们认为随着粮食作物价格的上升，种子会以更高的速度增长，预期2012年增速在12%以上。 若假设未来5年水稻种商品化率能达到接近玉米种水平，则年均提升约6.3%。预期我国杂交水稻种在2015和2030年出口量将分别达到5600万公斤和19320万公斤，在2009年基础上增长200%和900%。玉米种供需关系紧张。综合考虑玉米的饲料需求和加工需求，我们保守估算2015年玉米总需求约在2.1亿吨，相比于2010年增长22%，维持"十一五"以来的高速增长。 玉米供给方面播种面积的增长贡献较大。由于单产技术方面的落后，与外商合资成为国内玉米种业公司快速成长的有效捷径。水稻种方面我们看好具有品种优势，并且正在玉米种子方面进行积极开拓的隆平高科，建议关注不断进行增资、收购，快速扩张规模的荃银高科(300087)。玉米种方面我们依旧看好握有优势品种先玉335以及具有较强自主研发能力的登海种业(002041)。 海珍品受益于政策扶持下的消费增长："十二五"规划纲要提出城镇居民人均可支配收入和农村居民人均纯收入分别年均增长7%以上，并明确规定收入增幅超过GDP增幅；城镇化进程推动消费需求增长；保障体系的完善将促进消费的释放；人口增长推动消费增加；对健康的重视提升对海珍品的消费。 水产品相对于畜禽具有更高的营养价值，而海珍品在整体水产品中又属富含营养者。近些年，海珍品产量增速远高于其他水产品。个股方面，我们看好具有稀缺海域资源优势的獐子岛(002069)。 |
