上周市场危守 2200 点，权重护盘、概念股续跌。上周市场最低探至2149点；后期由于金融、水泥、工程机械以及石油煤炭电力等板块的护盘，指数收于 2204点、阴十字星。人气依然低迷，资金偏好于价值类个股、而继续看跌伪成长、主题类板块。应该说，出于估值的防御、出于估值与业绩的再匹配、出于价值的再认识的策略，从11月开始就逐渐明显出来，这也是我们最近一直提倡的未来一段时间处于复活价值的理念的投资阶段。 煤层气、煤化工等采掘主题以及 3G、IPV6等信息主题领涨，即泛能源、泛信息类板块表现较好，金融+能源+信息，是我们展望 2012年时在年度策略中主要的配置思路，值得继续关注。但早期的概念板块跌幅依然较大、依然处于恐慌性杀跌和被迫平仓的过程中，涉矿概念、石墨烯概念、氢能概念、疫苗概念表现均较弱、环保板块也出现了一定的调整。 上周五如期兑现了弱市“红色星期五”，对于后市，我们认为节前资金面是市场运行的主因、短期资金平衡有改善迹象。如，产业资本逐步加大增持力度、而短期票据利率却有回落，准备金率下调成重要期待。 上市公司重要股东二级市场在12月至今首次出现净增持。 12月至今，净增持家数为 78家、相对 11 月的42家又增加；而减持家数则相应减少，净增持5365万股、这是今年来的首次净增持。大额增持公司有冀东水泥、申能股份、中百集团、美的电器、中国国航、工大首创、运盛实业等。 票据利率回落且低于7%、票据融资规模回升、有利于缓和部分企业短期资金的困难。 央行公开市场操作与准备金率逆向选择的规律看，元旦前后准备金率下调是大概率事件、也是下半周的期待项。 因此，短期市场的压力除了来自年关前惯性的资金压力、更多可能来自部分问题股崩盘后资金被动平仓所致，随着这些个股风险的快速释放以及临时停牌、这部分资金被动平仓的压力短期也有所缓解。因此，预计下周市场的资金面及市场主体的博弈偏向于利好市场的方向。 基于弱市中红色星期五的兑现，后市先抑后扬的概率较大。操作上，依然以金融为基础，重点吸纳水泥和汽车、做布局性操作；并重点关注近期股东显著增持的个股； 3G、IPTV6 等主题、可以短线为主，其余主题类、暂观望为宜。
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